推进数月，恒为科技（603496）(603496.SH)拿下上海数珩信息科技股份有限公司(以下简称“数珩科技”)控股权。
6月23日晚间，恒为科技（603496）披露资产收购计划，拟以现金4.67亿元，通过股权受让及增资的方式取得数珩科技51%股权，数珩科技将成为上市公司控股子公司。
长江商报记者注意到，3个月前，恒为科技（603496）宣布终止以发行股份及支付现金的方式收购数珩科技。如今恒为科技（603496）改以现金方式推进并购，意在提高交易效率、降低交易成本，尽快实施并购以持续深化公司AI战略布局。
需要注意的是，本次交易中，数珩科技估值溢价率670.68%。截至2026年3月末，恒为科技（603496）货币资金(含理财)共计3.88亿元，不足以覆盖交易现金对价。为此，恒为科技（603496）拟向银行申请贷款不超过3.73亿元，但由此产生的商誉减值、偿债风险依旧不容忽视。
发布收购计划后，6月23日晚间，上交所对恒为科技（603496）发出监管工作函，处理事由为“就公司资产收购事项明确监管要求”。
交易对方承诺三年净利不低于2.82亿
数月前，恒为科技（603496）曾计划收购数珩科技。
回溯公告，2025年9月，恒为科技（603496）对外宣布公司筹划以发行股份及支付现金的方式收购数珩科技75%股权，并募集配套资金。本次交易完成后，数珩科技将成为公司的控股子公司。
经初步测算，本次交易预计不构成重大资产重组、不构成关联交易。若本报告期内本次交易未实施完成而延期至下一报告期，以最近一期未经审计的财务数据测算，可能会构成重大资产重组。
不过，2026年3月，恒为科技（603496）主动终止了重组，终止的原因主要在于提高交易效率、降低交易成本、更好地推动收购事项的达成，并表示将通过现金方式购买股权和增资方式取得数珩科技控股权。
彼时，恒为科技（603496）在投资者说明会中表示，近期AI应用市场，尤其是AI营销领域的市场热度提升，有类似企业在港股上市成功；同时，数珩科技的业务快速增长，与上市公司的技术和业务协同已经开展。因此，综合评估上述情况，公司认为有必要“提高交易效率、降低交易成本”，尽快完成并购，有利于公司的AI发展战略。
6月23日晚间，恒为科技（603496）对数珩科技的最新收购方案出炉。恒为科技（603496）拟使用自有资金及自筹资金4.37亿元收购数珩科技49.3667%股权，同时恒为科技（603496）将向数珩科技增资3000万元，交易金额合计达4.67亿元。
本次交易完成后，恒为科技（603496）将合计持有数珩科技51%股权，数珩科技将成为上市公司控股子公司。
经收益法评估，本次交易中，数珩科技整体估值为8.7亿元，评估增值7.66亿元，增值率达670.68%。在本次评估值基础上考虑未实缴出资金额到位后，数珩科技股东全部权益的估值为9.02亿元。基于上述评估结果，经交易各方协商确认，本次拟购买的数珩科技整体估值为9亿元。
高溢价的收购同时设置业绩承诺，2026年至2028年，数珩科技的净利润将分别不低于7200万元、9600万元、1.14亿元，三年合计不低于2.82亿元。若数珩科技在各期累计实现净利润低于承诺数的85%，业绩承诺方将对恒为科技（603496）进行补偿。
从当前的财务数据来看，2024年至2026年前3个月，数珩科技分别实现营业收入1.34亿元、2.69亿元、6737.73万元，净利润1463.69万元、4840.51万元、1029.47万元，扣非净利润分别为1411.67万元、5052.93万元、1023.37万元。
此外，业绩承诺方在收到恒为科技（603496）第二期股权转让款的6个月内，将通过集中竞价或大宗交易的方式购买恒为科技（603496）股票，最低购买金额为1.1亿元。
拟向银行申请并购贷款不超3.73亿
恒为科技为何执着于收购数珩科技？
目前，恒为科技（603496）的业务以智能系统解决方案的研发、销售与服务为主，是网络可视化和智能系统平台、智算与网络基础架构解决方案以及运维科技的提供商。而数珩科技专注于AI工程化实现与垂直场景产业化落地，属于恒为科技（603496）的下游AI应用领域。
恒为科技（603496）认为，本次交易将补齐公司产品生态中的模型和应用层环节，推动公司AI战略从基础设施层向模型和应用层延伸，助力公司实现“算力底座+AI模型+场景应用”的深度垂直整合和完整AI产业链闭环。此外，双方在技术、客户与商业模式方面高度互补。
尽管为了提高交易效率由重组改为现金收购，但对于恒为科技（603496）而言，高溢价并购产生的商誉减值风险，以及全部以现金方式收购带来的资金筹措、偿债风险亦不容忽视。
数据显示，2023年至2025年，恒为科技（603496）的营业收入分别为7.71亿元、11.17亿元、10.47亿元，归母净利润7878.35万元、2684.91万元、3493.8万元，扣非净利润6572.92万元、2226.31万元、2969.3万元，盈利能力整体呈下降趋势。
截至2026年3月末，恒为科技（603496）货币资金(含理财)共计3.88亿元，不足以覆盖本次交易现金对价。
恒为科技（603496）宣布，公司拟向银行申请并购贷款不超过3.73亿元，用于支付本次交易的部分股权交易价款。
恒为科技（603496）直言，本次现金收购拟通过自有资金和银行贷款筹措资金，若得以实施，确实会阶段性推高公司资产负债率，也会增加财务费用。
而现金支出压力也是恒为科技（603496）将股权交易比例由75%降至51%的原因之一。投资者说明会中，恒为科技（603496）就表示数珩科技核心团队对未来的信心增强，希望保留更多股份，同时上市公司也可以减少现金支出的压力。本次收购完成后，公司将视数珩科技未来业绩承诺的完成情况、双方在AI应用场景上协同情况、团队和企业文化融合情况、以及届时的整体市场环境做出是否进一步增持的决定。
值得关注的是，现金收购方案发布之后，同日晚间，上交所火速对恒为科技（603496）发出资产收购相关事项的监管工作函，处理事由为“就公司资产收购事项明确监管要求”。
