上海证券近日发布化工（850102）行业可持续发展研究：碳排双控制度落地，石化、化工（850102）行业位列我国重点碳排放行业，其中各子行业碳排差异较大。从碳排放总量来看，炼油、甲醇、氮肥（884026）等石化化工（850102）子行业碳排放量较大；从碳排放强度来看，氯碱（884023）、煤化工（884281）、纯碱（884022）等子行业位居前列。
以下为研究报告摘要：
主要观点
碳排双控制度落地，石化、化工（850102）行业位列我国重点碳排放行业，其中各子行业碳排差异较大。从碳排放总量来看，炼油、甲醇、氮肥（884026）等石化化工（850102）子行业碳排放量较大；从碳排放强度来看，氯碱（884023）、煤化工（884281）、纯碱（884022）等子行业位居前列。
石化、化工（850102）行业即将纳入碳市场，助力供给侧格局持续优化。“十五五”以来，双碳政策趋严，或将为化工（850102）供给侧带来更强约束。其中，高碳排子行业新增产能或将严格受限，落后产能加速出清，龙头公司竞争优势凸显，有助于行业供给侧收缩。
投资建议
碳排双控制度下，碳排放约束升级，化工（850102）高碳排子行业新增产能严格受限，落后产能加速出清，行业竞争格局有望持续向好，能效领先的龙头公司优势地位有望进一步巩固。
风险提示
政策推进及执行不及预期；需求不及预期；宏观经济下行。(上海证券于庭泽,郭吟冬)
