导语
受大宗共振、成本冲高后回落叠加供需改善不足等因素阶段性扰动，2026年上半年中国EPS市场先强后弱，价格呈现先冲高后震荡回落的趋势。下半年，在成本驱动以及供需淡旺季交替等方面影响下，EPS市场价格中枢或存在下移可能。
2026年上半年，在大宗共振、成本驱动、供需强弱转变等因素联合扰动下，中国EPS市场先强后弱，价格呈现先冲高后震荡回落的趋势，月度均价自五年同期低点涨至同期高位后再回归至同期中位水平，日均高低点价差达到7025元/吨。虽然EPS市场趋势跟进成本涨跌，但在供需增速不匹配等方面影响下，行业盈利水平在阶段性走扩后再度收缩，成本传导一度存在阻力。据统计，华东EPS普通料价格运行区间在7750-15000元/吨，均价预计约10200元/吨，同比上涨941.67元/吨，涨幅约为10.17%，其中日均价格高点出现在3月上旬的14800元/吨，低点出现在1月上旬的7775元/吨。
年初价格低位温和上涨，3月中东地缘冲突骤然升级，霍尔木兹海峡航运受阻，国际原油暴涨传导至苯乙烯及EPS产业链，华东市场普通料价格于3月上旬触及14800元/吨的十年同期高点，较年初涨幅逾89%。后随着地缘局势降温，溢价逐步回吐，共振原料价格下行，叠加下游对高价原料抵触情绪升温、需求渐入季节性淡季等因素，市场理性回拢，二季度EPS市场价格震荡下行，回落至近五年价格同期中位水平。
上半年EPS市场价格先涨后跌，与成本驱动力、供应整体偏充裕以及需求回暖不及预期等因素有较为直接的关系。
成本冲高后震荡回落，趋势指引力不容忽视
EPS与原料苯乙烯之间的关联性始终保持在较高水平，两者走势的趋同性不容忽视，因此成本对EPS价格运行的趋势指引力较强。据相关数据统计显示，2026年上半年中国EPS普通料与苯乙烯之间的相关系数达到0.99，较2025年同期提升0.03。
2026年上半年，苯乙烯价格呈现冲高后震荡回落走势，预计江苏市场均价在8900元/吨，同比2025年上半年均价上涨约873元/吨，涨幅10.87%；环比2025年下半年均价上涨约1838元/吨，涨幅26.03%。日均价最高点在3月9日的12100元/吨，创近七年来新高；最低点在1月5日的6850元/吨，高低价差5250元/吨。与此同时，EPS市场价格趋势基本同频原料苯乙烯，高点出现在3月上旬，低点出现在1月上旬，显示出两者较高的相关性。
供应量同比增加&需求恢复不及预期EPS市场供需改善不足
2026年上半年，虽然中国EPS行业暂未有新产能投入，但在多因素助力下，行业供应量整体同比略增。2026年上半年，中国EPS行业暂未有新产能投入，但受节前低价吸引订单放量、节后涨势提振订单放量交付以及有效产能基数增加等因素推动，1-6月份行业总产量同比窄幅增加，整体呈现先降后增再减少的趋势。据卓创资讯（301299）数据统计，2026年1-6月份中国EPS行业总产量预计为204.75万吨，较2025年同期增加1.21万吨，增幅约为0.59%。但在价格上涨阶段，新单成交阶段性放量以及需求回暖等因素释放，行业供应量阶段性收缩，库存指数亦从年初相对高位回落，进而对价格形成阶段性助力，但持续性欠佳。
虽然2026年上半年中国EPS进口量同比或呈现增加趋势，但行业产能过剩的背景下，进口依赖度较低，整体不足1%，进口量依然偏低，对国内市场影响有限。2026年1-6月份，中国EPS累计进口量预计为0.5万吨，同比增加8.70%左右。
需求方面，上半年国内EPS终端领域来看，主力需求基础稳固，但新增驱动不足。
2026年上半年，中国EPS市场需求呈现“包装领域韧性支撑、建筑保温持续不足”的分化格局。包装领域受益于大型终端家电市场需求相对稳固及生鲜冷链稳健增长等方面加持，表现相对尚可；而EPS作为房地产（881153）行业的后周期（883436）产品，建筑保温领域受房地产（881153）新开工面积同比下降、竣工面积同比下降等因素拖累，需求贡献度持续偏低。
中国EPS市场需求主要分布在泡沫包装及建筑保温两大领域，其中包装领域仍存支撑韧性，建筑保温领域贡献度不足。2026年上半年下游需求整体处于低位修复再转淡的趋势，但整体表现依然不及预期。同时，一季度价格上涨刺激场内买涨情绪释放，进一步助力下游需求回暖释放以及阶段性需求前置；二季度随着价格回落，市场不买跌情绪发酵，叠加部分区域渐入季节性淡季等因素扰动，市场需求越显疲态。
2026年上半年中国EPS出口延续强劲增长态势，在产能过剩、内销压力升温、外需持续回暖等因素影响下，企业积极开拓海外市场，转嫁消化国内销售压力。另外，终端家电及汽车出口市场的稳健发展也为EPS出口市场提供了有力支撑。2026年1-6月份中国EPS累计出口量预计为26.95万吨左右，同比增加预计约为30.13%左右。
展望下半年，成本驱动依然是EPS市场价格运行的趋势指引力；供需结构的强弱转换也将对价格涨跌弹性空间形成影响。
2026年下半年中国EPS市场价格中枢或小幅下移，整体呈现先跌后涨再跌的趋势。首先，上游苯乙烯市场在供需结构较上半年预期转弱等因素影响下，价格重心存在走低的可能，成本端释放趋势指引作用。其次，7月份在高温天气等因素影响下，下游需求或难有明显改观，8月中下旬则逐步摆脱淡季桎梏，需求量不乏阶段性提升的可能。11-12月份，随着北方建筑保温市场需求日渐收缩，市场消费（883434）重心将南移，区域竞争压力升温，难以持续对价格形成有效助力。再次，自三季度开始，EPS行业新产能陆续投料试车，供应基数继续扩大，现货供应或延续宽松局面，对价格支撑作用力或不足。多因素扰动，下半年EPS市场价格或呈现先跌后涨再回落的趋势，价格重心较上半年走低。
