市场人士：央行隔夜逆回购“给量不给价”的做法，体现了央行有意在工具推出初期管理市场预期、防止政策信号被过度解读的意图

隔夜逆回购操作靴子落地，但市场最关注的价格并未如期揭晓。6月29日，央行在公开市场操作中正式启用隔夜逆回购操作品种。公告显示，央行当日以固定利率、数量招标方式开展了1575亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，同时开展了3000亿元隔夜逆回购操作。不过，公告未同步披露隔夜逆回购的操作利率。市场此前普遍预期，央行将在今日公告中同步披露该利率，多数机构预测区间在1.30%—1.35%，“给量不给价”的做法引发广泛关注。一位大行金融市场部人士对记者表示，央行增加隔夜逆回购工具的本意是平滑市场，而非制造新的预期扰动，或是央行有意在工具推出初期保持信号清晰度，防止政策意图被市场误读。从市场表现来看，上周五DR001已回落至政策利率1.4%下方，此时公布隔夜逆回购利率，无论定在1.4%还是低于1.4%，都可能对市场定价产生较大扰动。一位农商行（884252）金融市场部人士告诉记者，从近期公开表态来看，央行更希望把隔夜逆回购作为中性政策推出，“从根本上看，经济基本面和政策取向仍然支持维持宽松的货币政策环境，但央行不希望宽松预期以过快、过猛的方式在金融市场上集中释放和传导。”还有券商固收人士认为，央行选择当前不公布利率，实际上也是在向市场传递一个清晰信号：隔夜逆回购在当前阶段的定位更侧重于月末流动性管理工具，不宜将其解读为“类降息”或政策利率调整的信号。(21财经)