近日，此前历经调整的A股医药板块迎来拉升，创新药（886015）ETF（159992）单日涨超8%，多股单日20cm涨停，整体涨势亮眼。消息面上，国家医保局公示通过2026年国家基本医保药品目录及商保创新药（886015）目录调整初步形式审查的药品及相关信息。医保商保双目录衔接推进，创新药（886015）被认为迎来利好。
普遍认为，此前受AI板块资金虹吸等因素影响，医药板块陷入低迷。然而，从基本面和产业发展进程看，除了AI相关产业外，医药事实上已是不多的具备较大潜力且能够产生足够预期的板块。
具体而言，从备受关注的国内政策面看，6月22日，国家药监局发布2025年《中国新药注册临床试验进展年度报告》，我国临床试验总量首次突破5000项，创历史新高。我国临床试验产业链“从0到1”的原始创新能力得到肯定。
同月，商务部会同国家发展改革委和财政部联合印发《利用外资固稳促优行动方案》，商务部明确支持外资进一步参与我国医药产业高质量发展。
新药审批方面，百利天恒（688506）（688506.SH）iza-bren经优先审评附条件获批转移性鼻咽癌，从2025年11月受理到获批全程约7个月。
支付端，2026医保目录调整方案5月发布，把纳入《商业健康保险创新药（886015）品目录（2025年）》的药品作为2026基本医保目录申报的条件之一，正式建立起商保目录与医保目录衔接机制，有望进一步推动创新药（886015）品种的商业化。由此，创新药（886015）“研发—审批—支付—出海”全链条的顶层支持持续夯实。
海外方面，6月22日，美国卫生与公众服务部（HHS）发布“Operation TrialBlazer”计划，被认为是加速药物审批的信号释放。另外头部MNC在面临专利悬崖的背景下，兼并收购节奏提速，对创新药（886015）管线并购交易形成利好。
从资金面看，美股标普生物科技指数（XBI）持续走强，近日创下阶段性新高。国内市场方面，在AI产业链整体预期较高的背景下，市场资金也在持续寻求潜在收益率更高的资产。
在这样的背景下，医药板块成为重要关注标的。中国创新药（886015）企业在2025年经历系统性的资产重估行情后，估值逻辑正从订单拐点转向业绩拐点。眼下，板块历经调整，中报窗口期已经临近，如前述提到的，随着国内创新药（886015）企临床管线全球竞争力持续提升、医保政策及商保对创新药（886015）加速倾斜，多家创新药（886015）企有望持续步入业绩收获期。
管线具备明确创新性和市场潜力的药企尤其值得关注，例如近期密集达成重磅研发里程碑的一品红（300723）（300723.SZ）。6月22日，一品红（300723）公告，全资子公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸丙卡特（CRI）罗口服溶液《药品注册证书》，该品种为化学药品3类，视同通过一致性评价，纳入国家医保乙类目录。根据米内网数据，2025年该产品在中国城市和县级公立医院（884301）的销售规模约10337万元人民币。
6月18日，一品红（300723）公告自主研发的创新药（886015）APH03867片的药物临床试验申请获得国家药品监督管理局受理，并收到《受理通知书》。这已经是公司在今年提交的第三个IND（新药临床试验申请）。
此前3月，一品红（300723）向国家药监局提交了自主研发的创新药（886015）物APH03571片的药物临床试验申请并获受理，该药物拟用于携带FLT3突变的复发性或难治性急性髓系白血病成人患者的治疗。6月10日，一品红（300723）公告APH03571片的药物临床试验申请已获得国家药监局批准。
6月4日，一品红（300723）宣布，自主研发的创新药（886015）物APH04935片的药物临床试验申请获得国家药监局受理。APH04935片是当前市场稀缺的非肽类口服GLP-1创新品种。眼下，GLP-1已成为医药行业高确定性赛道，2030年国内市场规模有望突破330亿—500亿元。
前述提到的痛风创新管线APH03867片同样值得关注。该品种叠加一品红（300723）全球Ⅲ期推进中的AR882（氘泊替诺雷），共同构建了国内稀缺双URAT1抑制剂分层管线。
据悉，上述系列管线切入超亿人痛风慢病市场。国内高尿酸血症患者超1.7亿、痛风患者近1500万，现有药物达标率不足50%，长期用药需求刚性，2030年国内痛风药物市场规模有望突破100亿元。
5月底，一品红（300723）合作方SOBI宣布，AR882治疗痛风的全球Ⅲ期REDUCE2研究取得阳性顶线结果。安全性特征与既往研究一致。根据临床进度，全球Ⅲ期REDUCE1预计将于今年8月份结束，即可申报上市。
