播恩集团获31家机构调研：收购以反刍料为主的标的，可快速构建“猪料+反刍料+禽料”的多品类矩阵，从结构上平滑单一畜种周期带来的业绩波动，增强经营韧性（附调研问答）

播恩集团（001366）6月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年6月30日接受31家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：公司在全球化布局如何？

答：播恩全球化核心是333营收均衡战略，国内、亚洲除中国以外市场、全球市场各占三分之一。333战略是未来长期的战略，秉持稳健策略，在国内具有一定规模的利润之后，再考虑加大出海的力度，出海的前提是做好国内的基本盘。

问：公司未来发展方向？

答：战略全面升级，深耕母仔一体化营养，围绕母猪、仔猪全周期（883436）搭建完整营养解决方案，依托三催母猪料、U初乳、TTT2.0教槽料形成产品闭环，用OEN效能营养、双酸清洁养殖模式、SFF发酵饲料成套方案，帮养殖户降本、防疫、增效，巩固我们在高端猪料赛道的差异化壁垒，不靠低价内卷，走价值竞争路线。产品多点开花，做强蛋鸡料第二增长曲线，布局反刍、特禽、特水等高附加值新品类，执行细分赛道前三甲战略；持续加码研发，依托国家级实验室持续迭代核心技术，筑牢技术护城河；国内自建+并购完善全国产能，同步推进333全球化布局，开拓海外市场；公司减持不进入育肥板块，坚守做好服务商，为客户创造收益。

问：播恩集团的上市公司市值管理战略和做法？

答：播恩的市值管理始终坚持价值为本、合规先行、长期主义，做强基本面，做好常态化投资者沟通。定期开放机构调研、业绩路演，完整透明披露战略、产能、并购、研发进展，持续传递“科技饲料”核心投资逻辑，稳定机构持仓；合规用好资本工具。通过产业并购快速补齐区域、品类短板，联动国际粮商、养殖集团做产业链协同，同步精细化资金管理，提升资产运营效率；完善治理与股东回报。绑定核心团队长期激励，维持稳健分红，客观引导市场长期预期，打造可持续的价值成长体系。

问：公司对纳入并购标的评判标准是什么？

答：标的公司集中在饲料赛道，短期聚焦反刍料，长期关注特种禽类、特种水产类饲料，通过产业并购快速补齐区域、品类短板、打开多品类增长空间。

问：在缩量竞争的背景下，哪些是播恩的竞争对手，播恩如何应对当下竞争环境？

答：当前主要的猪饲料企业均为行业竞争对手。公司应对策略主要有两方面：战略转型与差异化竞争：从幼小动物营养向母子一体化营养转型，通过增加产品品类、创造产品优势，以差异化竞争策略稳步拓展市场。

问：公司想通过并购切介入反刍赛道成长逻辑基于什么，是看中其技术还是市场整合战略协同还是别的？

答：优化业务结构，平滑周期（883436）波动：公司现有业务高度集中于猪料，业绩易受猪周期（883436）影响。收购以反刍料为主的标的，可快速构建“猪料+反刍料+禽料”的多品类矩阵，从结构上平滑单一畜种周期（883436）带来的业绩波动，增强经营韧性。实现产能与区域协同：标的公司拥有沈阳、天津、聊城三大生产基地，直接填补公司东北、华北市场空白。标的公司的反刍饲料产能，将与公司现有猪料形成品类互补，形成南北协同的全国产能格局，有助于摊薄单位生产成本，打开北方增量市场。承接技术与体系优势：标的公司在氨基酸、酶制剂等生物科技领域具备技术优势，拥有成熟的生产体系与管理经验。此次收购不仅是获取产能与渠道，更是对其成熟技术、配方体系与管理经验的承接与整合。

问：公司研发费用增长迅速，具体投向如何？

答：公司研发费用的持续增长，主要源于对“技术驱动”战略的坚定执行。研发资源主要投向两大核心维度：底层生物技术攻关：重点聚焦合成生物（886077）学、菌酶协同发酵等前沿技术在饲料营养中的应用，以扩充高附加值产品矩阵。研发成果的实证化推广：在各区域市场遴选标杆客户，入场进行数据化示范案例打造，以其实实在在的生产成绩来佐证技术价值，支撑市场推广;

调研参与机构详情如下：

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