7月1日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，迎接国产算力超节点大时代。
寒武纪市值突破一万亿，国产算力浪潮势不可挡
2026年，6月30日，寒武纪（688256）盘中涨超7%，市值突破1万亿元，成为科创板首支万亿市值个股。此前，据《彭博社》报道，字节跳动正评估将2026年资本开支最高提高至700亿美元。根据阿里（BABA）腾讯（K80700）最新财报，阿里（BABA）AI表现亮眼，正循环效应显著，再次强调上调资本开支，腾讯（K80700）资本开支持续加码，下半年将加大国产算力投入。需求端持续验证AI算力刚需，供给端国产算力加速渗透，大厂正循环效应已经形成，国产算力替代进入加速期，国产超节点规模化部署加速推进。
豆包大模型日均Token调用量暴增1500倍，国产AI应用景气度持续验证
据火山引擎FORCE原动力大会披露，截至2026年6月，豆包大模型日均Tokens调用量突破180万亿，较两年前发布初期增长超1500倍，大模型Token调用量的大幅增长正在从需求端验证国产算力产业链的高景气度。我们认为，Token调用量的快速攀升验证推理侧算力消耗持续加大，字节、阿里（BABA）、腾讯（K80700）等国内CSP（CSPI）大厂将通过资本开支加大国产算力采购与部署力度，国产算力产业链正在承接增量需求，供需两端共振推动行业景气度持续上行，国产超节点加速落地以承接大规模推理算力需求。
坚定看好国产算力AI超节点全产业链
【交换网络四剑客】推荐标的：盛科通信（688702）、锐捷网络（301165）、紫光股份（000938）、中兴通讯（HK0763）；
【光模块】推荐标的：华工科技；受益标的：光迅科技等；
【国产AI芯片&服务器】推荐标的：紫光股份（000938）、中兴通讯（HK0763）；受益标的：寒武纪（688256）、海光信息（688041）、浪潮信息（000977）、伟仕佳杰（HK0856）、华勤技术（HK3296）、烽火通信（600498）等；
【服务器电源】推荐标的：欧陆通；受益标的：麦格米特等；
【风冷&液冷】推荐标的：英维克（002837）（液冷全链条自研龙头）；受益标的：申菱环境（301018）、银轮股份（002126）、同飞股份（300990）、高澜股份（300499）、川环科技（300547）、强瑞技术（301128）、思泉新材（301489）、科华数据（002335）、科创新源（300731）、飞龙股份（002536）、曙光数创、佳力图（603912）、川润股份（002272）、精研科技（300709）、海鸥股份（603269）、飞荣达（300602）、依米康（300249）、东阳光（600673）、兴瑞科技（002937）、博杰股份（002975）、弘信电子（300657）、网宿科技（300017）等；
【AIDC机房】推荐标的：光环新网（300383）、奥飞数据（300738）、大位科技（600589）、新意网集团（HK1686）、宝信软件（600845）、润泽科技（300442）；受益标的：万国数据（HK9698）、世纪互联（VNET）、东方国信（300166）、科华数据（002335）、润建股份（002929）、浙大网新（600797）、杭钢股份（600126）、云赛智联（600602）、网宿科技（300017）、电科数字（600850）、首都在线（300846）、南兴股份（002757）、铜牛信息（300895）等；
【算力租赁（886050）】受益标的：协创数据（300857）、宏景科技（301396）、利通电子（603629）、润建股份（002929）、行云科技（300209）、有方科技（688159）、云赛智联（600602）、海南华铁（603300）、智微智能（001339）、大名城（600094）、鸿博股份（002229）、超讯通信、众合科技（000925）、协鑫能科（002015）、亿田智能（300911）、锦鸡股份（300798）、亚康股份（301085）、汇纳科技（300609）、弘信电子（300657）、中贝通信（603220）、航锦科技（000818）等。
