2026年时间已经过半，当市场还在争论“结构性行情还能走多远”时，东兴证券（601198）、银河证券、华金证券相继发布最新策略，三家观点高度趋同——AI科技是主线，7月是中报业绩验证的第一个关键节点，下半年上证指数（1A0001）有望冲击4500点。
本轮科技股上行周期未结束
2026年上半年，A股分化明显，所有超额收益集中于科技硬制造赛道，传统经济板块持续失血。AI产业链呈现爆发性增长，AI产业链以资本密集型模式为主，带动就业效应远远低于传统产业。
“2026年下半年，我们依然看好以AI为代表的科技股作为行情的核心主线。科技股上涨趋势未变，随着技术更迭和投资不断释放，科技股会出现阶段性调整的状况，同时，资金会短暂涌向低位非科技股。不过，缺口收敛可能要到本轮科技投资周期（883436）逐步释放之后，人工智能（885728）上游投资周期（883436）增速见顶，经济周期（883436）进入稳定增长阶段。”东兴证券（601198）分析师林阳表示，“下半年，我们认为无论从产业维度，还是时间维度，本轮科技股的上行周期（883436）远未结束，在策略上依然坚定聚焦科技。”
从指数来看，上证指数（1A0001）AI权重占比逐步提高，同时，AI科技股对指数的正向拉动作用将会逐步增加。林阳判断，下半年上证指数（1A0001）有望冲击4500点。
7月A股历来表现偏震荡
复盘历史情况，A股7月表现偏震荡。近16年里，有9年上证指数（1A0001）7月上涨。
华金证券分析师邓利军表示，影响A股7月走势的主要因素是基本面、政策、外部事件、流动性。其中，制造业PMI、地产销售增速等经济数据上升对A股7月走势有支撑，如2013年、2014年、2016年、2018年、2020年和2023年；另外，中报业绩增速上升也对7月市场走势有一定支撑。
从风格上来看，今年7月大小盘风格可能偏均衡：一是复盘历史，2011年至2019年，微盘和超大盘（1B0043）风格占优，但近5年风格趋于均衡。二是今年7月大小盘风格可能偏均衡，原因是7月进入业绩期，科技和部分周期（883436）行业盈利相对占优，可能有利于中大盘风格。另外，7月流动性可能维持宽松，有利于中小盘风格。
投资策略上，银河证券分析师杨超表示，进入7月份，随着地缘扰动的不确定性下降，资金开始重新评估，市场对AI产业趋势的共识将主要聚焦业绩预告，市场将从主题炒作转向业绩验证。投资方向上，算力硬件是AI产业趋势下业绩兑现度最高的环节，高速光模块、存储芯片（886042）、数据中心电力设备构成“铁三角”。同时，聚焦“科技+新基建+高端制造”新兴产业领域，商业航天（886078）、AIDC电力、低空经济（886067）、高端材料处于爆发前夜，建议布局拥有核心技术卡位与产能兑现能力的龙头公司。
“今年来看，通信、电子、有色金属（1B0819）等科技和周期（883436）行业中报业绩增速可能相对较高。”行业配置上，邓利军表示，7月建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体（881121）、AI硬件）、通信（AI硬件）、电新（AI电力、锂电）、有色金属（1B0819）、化工（850102）、计算机（AI应用）、传媒（AI应用、游戏（881275））、机器人、军工（885700）（商业航天（886078））、创新药（886015）等；二是券商、消费（883434）等基本面可能改善的蓝筹行业。
在交易机会上，南京一券商投顾7月1日向《大众证券报》记者表示：“7月紧盯中报业绩兑现度高的通信、电子、有色；另外，资源品里铜、电子布、制冷剂有价格中枢上移的逻辑。操作上，建议投资者不要盲目追涨，持仓不要超过6只股票，风险控制放在第一位。”
记者 张曌
