雅戈尔（600177）7月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年6月30日接受2家机构调研，机构类型为其他、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 交流内容主要如下：
问：25年其他品牌的经营情况？
答：2025年，其他品牌营收合计16.3亿元，同比增长226.1%，其中BONPOINT品牌营收9.9亿元；UNDEFEATED、HELLY HANSEN（不并表）品牌实现盈利，其中HELLY HANSEN品牌权益法下确认的投资损益约5,116万元。
问：25年毛利率下降的原因？
答：2025年，公司毛利率下降主要系：①主品牌营业收入下降；②原材料成本增加；③由于供应链调整，部分订单需外发加工，导致采购成本增加；④收购BONPOINT品牌产生的收购对价分摊（PPA）对成本的影响。
问：地产板块经营情况？
答：2025年，地产板块亏损1.1亿，主要原因系①公司房产板块存货计提跌价准备5.3亿元；②明湖懿秋苑项目集中交付时间较晚（2025年11月底），导致结转利润低于预期。截至2025年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约41亿元（其中已实现预售的预收房款约22亿元）。部分待售项目可能存在去化速度不及预期的风险。本公司将密切关注市场动态，并定期根据存货的可变现情况进行减值测试，及时评估相关财务影响。
问：是否会继续减持中信股份？
答：减持中信股份（HK0267）主要基于外汇监管政策作出的持股结构调整。2025年，公司累计买入中信股份（HK0267）15.7亿元，出售72.7亿元，年末持股4.27亿股。截至目前，公司没有继续减持中信股份（HK0267）的计划。
问：投资方向？
答：一方面坚持开拓与稳健的理念，聚焦时尚产业的品牌并购与合作机会，寻找稳健回报标的，积极探索新兴产业投资方向；一方面坚持结构调整和现金流管理，有序退出财务性投资项目。
问：未来分红是否能保持稳定？
答：2025年度，公司每股派发现金红利0.20元/股，加上2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利0.24元（含税），合计全年每股派发现金分红0.44元（含税）。公司董事会综合考虑当期经营业绩、现金流情况等因素后确定分红金额。
问：控股股东增持情况？
答：公司控股股东雅戈尔（600177）控股在2026年5月25日至2026年6月9日通过集中竞价方式增持公司股份1,668.33万股（详见公司于2026年6月10日披露的《关于控股股东及其一致行动人权益变动触及1%刻度的提示性公告》）。未来增持进展请关注后续公告;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 中信证券（HK6030） | 证券公司（399975） | -- |
| 中信资管 | 其他 | -- |
