山西最大的电力上市公司晋控电力（000767）(000767.SZ)披露大手笔投资。
6月30日晚间，晋控电力（000767）发布公告，为加快布局大容量高参数低能耗先进煤电机组，促进煤电清洁低碳绿色转型，公司拟投资建设塔山三期2×100万千瓦煤电项目，估算总投资约78.31亿元。
长江商报记者注意到，这是晋控电力（000767）近年来最大规模单笔投资。当前火电（884146）行业正值投产高峰期，公司此番大手笔扩产，意在依托煤电一体化优势抢占区域电力市场增量空间，推动煤电业务向清洁高效、灵活智能方向转型升级。
目前，晋控电力（000767）以火电（884146）为主。截至2025年末，晋控电力（000767）控制并运营的发电装机容量达1106.38万千瓦，其中火电（884146）880万千瓦，占比79.54%。
拟建设2×100万千瓦煤电项目
根据公告，晋控电力（000767）拟使用自有资金在山西省大同市设立全资子公司晋控电力（000767）(大同)发电有限责任公司，投资建设塔山三期2×100万千瓦煤电项目，估算总投资约78.31亿元。
塔山三期项目是晋控电力（000767）近年来规模最大的单笔投资项目。项目位于山西省大同市云冈区西南12.5公里处的塔山循环经济园区内，规划建设两台1000MW高效超超临界、一次中间再热、空冷发电机组，同步建设高效脱硫、脱硝、废水处理等系统，配套新建500kV升压站，以双回500kV线路接入平右500kV变电站，电量通过省网进行消纳。项目设计纯凝工况供电标煤耗282.8gce/kWh，设计年耗煤量368.9万吨，符合国家节能要求及环保标准。
根据公告，该项目于2025年8月28日取得山西省发改委核准批复(晋发改审批发〔2025〕277号)，已纳入国家“十四五”电力发展规划。公司计划于2026年11月开工建设，2029年4月并网投产。
从战略定位来看，塔山三期项目属于典型的煤电一体化坑口电厂，符合国家关于煤电联营及新一代煤电升级专项行动的相关要求。项目所在地塔山循环经济园区是晋能控股集团的核心煤炭（850105）产区，煤炭（850105）资源丰富、运输成本低，能够充分发挥煤电产业协同优势。项目建成后，不仅能有效提升公司的装机规模和发电能力，更能在燃料采购、物流运输等方面实现显著的协同效应，降低综合发电成本。
同时，公司提示，在“双碳”目标深入落实、新能源发电（884150）占比持续攀升的行业大背景下，传统火电（884146）可能面临环保政策收紧、上网电价波动等风险；若未来电力需求不及预期，项目产能利用率与经营效益将受到影响。
在资金储备方面，截至2025年末，公司货币资金为42.60亿元，较上年末增长15.23%；短期借款及一年内到期的非流动负债合计约123亿元，短期偿债压力不容忽视。
新能源业务成增长点
晋控电力（000767）是晋能控股集团旗下电力板块上市平台。公司主营业务为电力、热力商品生产和销售。其中，2025年，发电业务占公司营业收入的84.53%，热力业务占6.81%。
截至2025年末，晋控电力（000767）控制并运营的发电装机容量达1106.38万千瓦，其中火电（884146）880万千瓦，占比79.54%；新能源（850101）213.58万千瓦(光伏134.08万千瓦、风电（885641）79.5万千瓦)；水电12.8万千瓦。
业绩方面，2025年，公司实现营业总收入154.63亿元，同比下降7.24%，主要受火电（884146）发电量同比下降及山西省电力市场竞争加剧等因素影响。同期，公司归母净利润达1.96亿元，同比大增511.52%；扣非净利润达1.84亿元，同比扭亏为盈。
盈利能力的大幅改善，得益于公司在电力营销提质、燃料管控增效、成本精准压降等关键领域持续发力。
进入2026年一季度，公司实现营业总收入39.85亿元，同比下降0.54%；归母净利润6289万元，同比增长3.56%，延续了盈利修复的态势。
在发电业务结构上，火电（884146）是公司的绝对核心。2025年，火电（884146）电力收入114亿元，占公司总收入的73.74%，毛利率为15.69%。新能源（850101）业务中，光伏电力收入8.01亿元，毛利率27.43%；风电（885641）电力收入7亿元，毛利率高达48.81%，已成为公司重要的利润增长点。
值得一提的是，晋控电力（000767）5月26日表示，公司煤电机组已经完成灵活性改造，煤电机组逐步转变为支撑调节性电源，辅助服务市场交易品种与规模不断扩大，煤电机组辅助服务收入占比也在增加。
