山西证券（002500）发布研报称，智能显示行业整体已进入存量成熟阶段，核心结构性机会集中在以下五大维度：(1)产品结构升级：高端化、大屏化、精细化迭代。(2)技术路线替代：新型显示技术开启换道周期（883436）。(3)应用场景扩容：从家用消费（883434）走向全场景商用。(4)车载与空间显示：开辟行业第二增长曲线。(5)产业链价值上移：软硬件一体化与国产替代。看好智能显示在五大维度的结构性机会。
山西证券（002500）主要观点如下：
家用显示：大屏化，技术迭代升级
全球电视市场整体呈现温和复苏态势。2026年全球电视出货量预计达2.10亿台，同比+1.0%。MiniLED（885875）成为高端市场主流，技术迭代聚焦RGB-MiniLED（885875）。竞争格局表现为韩系品牌坚守头部、中国品牌势头强劲、日系品牌逐步退场、美系品牌深耕本土。中国电视市场较为平淡，提升市占率成为中国电视厂商在存量竞争背景下对冲国内市场压力，增加营收的重要路径。
中国引领全球激光显示产业发展
激光电视降本拉动行业均价下探，在品牌格局方面，海信稳固龙头地位，不断提升出货量市占率。智能投影市场：中国品牌出海策略明确，极米领跑中国投影市场，Vidda在智能投影DLP品类表现优秀。
全球商用显示市场步入增长关键期
分应用场景来看，教育市场基本持平，商用市场增幅高于全球大盘。2025年,全球LED（884095）显示市场规模相对稳定，主要依托海外市场拉动，中国市场呈现“增量不增收”的特征，市场集中度高。海外中南美等新兴增量市场均具较大潜力。
上游国产替代，中游技术迭代，下游结构性机会
智能显示上游决定显示产品性能、成本的关键环节，技术壁垒高，国产化替代空间大，中游承接上游物料，完成成像器件的加工制造，多技术路线并行，是行业产能、技术迭代主战场，下游需求分层明显，家用市场存量稳定，商用、车载、新兴特种显示贡献增量，是行业结构性机会集中区域。
风险提示：
行业强周期（883436）与供需失衡风险；多技术路线迭代与研发不及预期风险；上游供应链与原材料成本波动风险。
