A股2026年上半年行情收官，市场主要指数多数上涨，其中上证指数（1A0001）上涨3.16%，深证成指（399001）上涨19.82%；创业板指数（399006）和科创50（1B0688）指数表现最为亮眼，指数双双创出历史新高，上半年涨幅分别达35.58%、64.25%。
对于下半年行情，头部券商均保持乐观，普遍认为A股将演绎结构性慢牛行情，市场风格有望进一步均衡。随着市场从修复期进入景气验证期，摒弃普涨思维、以业绩为准绳筛选标的，正成为机构下半年的重点投资逻辑。
东方财富：三季度A股指数上行空间大于下行风险
短期外围波动继续，受其影响A股也出现震荡调整。我们认为短期外围主要变化是美股AI产业链担忧上升+加息及流动性收紧预期上升，A股估值环境虽然短期也会受到扰动影响，但整体看不具有系统性风险，我们依然认为三季度A股指数（1A0002）上行空间大于下行风险。
短期A股内部结构存在拥挤，估值分化居历史高位，我们认为这可能来自市场对于碳基经济或者说传统行业预期过度悲观，三季度有望边际改善，因此可考虑逐步结构再平衡。我们也注意到近期较多传统行业公司密集增持回购，历史上看回购预案公告与公司股价见底有一定相关性。我们认为这类公司也可成为下一阶段再平衡的考虑对象。
重点关注行业：必需消费（883434）(食品等)、医药(CXO等)、煤炭（850105）、电力设备新能源（850101）、非银金融、新消费（883434）、互联网、半导体设备（884229）材料/国产AI链等。主题方向：关注积极回购增持的蓝筹组合。
兴业证券：景气的相对强弱、业绩的相对变化依然是核心线索
近期全球科技股的波动，一方面是结构拥挤、极致杠杆的放大效应，但本质上还是业绩空窗期缺乏清晰基本面指引，前期入场资金针对全球资本开支预期、围绕产业边际变化、展开多空的博弈，但科技产业的基本面实际上并未出现太多实质性的变化。即将到来的业绩期将决定科技行业的景气验证成色，近期因为部分“噪音”产生的分歧、波动，反而为此创造布局机会。
对于A股而言，除了全球AI产业的变化之外，近期市场结构上的分化，本质上还是由国内自身景气的分化导致，即将到来的7月上旬业绩预告披露期则是对这种分化的又一次验证。意味着成长占优、景气主线占优的共识，并不会因为近期的波动而发生改变。
配置上，不必为了切换而切换，景气的相对强弱、业绩的相对变化依然是核心线索。目前AI算力硬件(光通信、半导体（881121）、PCB)仍是最强景气度共识，部分先进制造（883433）板块(AI上游设备、电池储能（885921）、船舶)景气预期也有上修，此外就是上游资源品(很多也受到AI需求的拉动，例如小金属（881170）、能源金属（881267）、化工（850102）等)。
财信证券：7月份市场预计将处于较大波动状态
总体而言，本周市场风格层面有着较好的轮动态势，科创方向反复活跃维持着市场主导地位，在科技线分歧时，周期（883436）、消费（883434）方向的轮动行情也有一定持续性，展现出低位方向积极承接科技线资金的动能。
往后看，短期市场有望演绎风格再平衡行情，以科技为主、周期（883436）及消费（883434）为辅的轮动行情或将成为盘面主基调，投资者可继续参与市场，把握好风格层面轮动。
中期来看，7月份处于市场过渡阶段，资金面逻辑将逐步让位于产业逻辑，流动性驱动将逐步走向业绩驱动。但前期科技方向巨大涨幅已经包含了对业绩的较高期待，能否如期兑现业绩增速还存在一定不确定性，7月份市场预计将处于较大波动状态，建议以均衡配置为主。
