融资资金上半年布局路径曝光。
2026上半年，A股融资余额持续突破，连续创下历史新高。6月25日，首次站上3万亿元；6月30日为29970.93亿元，位居历史次高。上半年A股融资资金呈现净买入态势，金额合计4846.19亿元。
分行业来看，电子板块“一骑绝尘”，融资净买入额高达2697.73亿元；通信板块紧随其后，融资净买入710.76亿元；机械设备、有色金属（1B0819）、基础化工（850102）、电力设备行业融资净买入额均在200亿元以上。
融资净偿还方面，汽车行业净偿还额超过100亿元，为103.76亿元；农林牧渔行业净偿还额为61亿元；房地产（881153）、商贸零售行业净偿还额也接近40亿元。
光模块、存储成为两大抢筹主线
据数据宝统计，个股方面，上半年19股融资净买入额在50亿元以上。中际旭创（300308）、兆易创新（HK3986）、中国平安（HK2318）、澜起科技（HK6809）、佰维存储（688525）、寒武纪（688256）融资净买入额均超过100亿元。中际旭创（300308）最高，融资净买入额高达226.54亿元。
分行业看，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）作为光模块“三剑客”，以及华工科技（000988）、光迅科技（002281）等布局光模块产业的热门股均进入上半年融资净买入排行前20，足以见得融资资金对于光模块产业的追捧。
光模块是一种光电器件，它通过电信号与光信号的相互转换，为通信设备（881129）提供稳定、高速和远距离的数据交互能力。在数据中心，光模块承担服务器与交换机之间的大规模高速互联；在超算中心，光模块则保证低时延与大容量通信需求。
根据中国信通院报告，在AI快速发展的驱动下，光模块迭代周期（883436）从早期的3~4年缩短至如今的2年左右，当前800G速率光模块已成数据中心主流，1.6T光模块也进入商业化阶段。
华泰证券（601688）表示，博通（AVGO）发布首款400G/通道DSP，为3.2T光模块应用奠定基础，预计3.2T产品在2027~2028年商业化验证。
根据LightCounting的最新预测，2026年，全球光模块市场仍将保持60%增速。预计到2031年，全球市场规模预计近600亿美元。
另一条主线则是“存储芯片（886042）”，兆易创新（HK3986）、澜起科技（HK6809）、佰维存储（688525）、寒武纪（688256）、德明利（001309）、江波龙（301308）等同样集体上榜前20。
自2024年生成式AI爆发以来，AI服务器对HBM（高带宽内存）、DDR5及高容量NAND的需求呈现指数级与结构性缺口。但行业经历巨亏后，海外存储原厂自2023年起陆续减产。随着减产效应的深化以及AI推理需求的加速拉升，2025年下半年全球存储行业进入供不应求的加速爆发期。
根据IDC数据，预计全球DRAM营收2026年有望增至5607亿美元以上，同比增长272%；NAND营收也有望增至2890亿美元，同比增长331%。二季度后环比增速有所放缓，但在AI应用持续深化与海外原厂保持谨慎扩产的双重共振下，存储价格有望维持高位。
国信证券（002736）指出，AI需求推升存储需求，海外原厂聚焦高附加值服务器产品，需求外溢及国产化需求打开国内企业级窗口及手机品牌渗透率提升机遇，随着产业链分工重构，国产存储厂商在上行周期（883436）中有望实现利润增长—客户加速导入—产品结构升级的正向循环。此外，随海外厂商退出，国产利基存储厂商有望填补2D NAND和利基DRAM等市场的需求红利。
融资资金净偿还汽车龙头
据数据宝统计，18股融资净偿还额超过10亿元，江淮汽车（600418）、赛力斯（HK9927）、阳光电源（300274）排名前三，净偿还额依次为50.61亿元、50.22亿元、47.4亿元。
值得关注的是，上半年，汽车行业融资净偿还金额合计103.76亿元，而江淮汽车（600418）和赛力斯（HK9927）两股合计净偿还金额已逼近这一数额。
近期汽车板块政策频出，下半年乘用车（884099）行业景气度将得到有力保障。6月23日，商务部等8部门办公厅公布《关于公布汽车流通消费（883434）改革试点城市名单的通知》，确定汽车流通消费（883434）改革试点城市共40个，并围绕全链条扩大汽车消费（883434）、打造新场景等方面发布细节条例。商务部等9部门发布《关于培育壮大汽车后市场消费（883434）若干措施的通知》，围绕规范有序发展汽车改装、支持发展房车露营产业等方面提多条新措施。多项政策从上险、上牌、后市场等全产业链推动汽车消费（883434）市场。
6月25日，交通运输部等部门印发《“人工智能（885728）+交通运输”典型应用场景创新行动方案》，围绕智能驾驶、智慧公路、智能航运、智能安全监管等十大方向，加速推动智能终端、智能体普及应用，推动我国智能驾驶产业早日进入放量阶段。
国金证券（600109）指出，下半年，汽车行业的核心变化在于出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化，以及智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。
该机构表示，整车方面，出口销量有望持续超预期、40万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；智能化方面，汽车AI及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费（883434）者需求的拐点；汽车零部件（881126）方面，细分行业进入头部企业强者恒强阶段。
