7月2日，广发证券（000776）发布国防军工行业的研报中指出，RKLB收购铱星垂直整合，多方资本加速入局卫星通信。
rocket lab（RKLB） 以约80亿美元价格收购铱星通信，垂直整合发射+卫星通信能力。根据rocket lab（RKLB） 官网，2026年6月29日，美国rocket lab（RKLB） 宣布，将以约80亿美元的价格收购卫星通信运营商铱星通信（Iridium）。铱星公司运营着一个由66颗卫星组成的星座，另有14颗在轨备用卫星，利用L 波段频谱提供电话和数据服务。此次战略垂直整合，实现了公司从发射服务和航天器制造扩展到垂直整合的太空应用公司。在此之前，围绕星座及频谱资产的商业航天（886078）收购频繁进行，根据路透社，2026年4月14日，亚马逊（AMZN）公司宣布将以115.7亿美元的价格收购Globalstar 卫星业务，此次交易为亚马逊（AMZN）网络新增了24颗卫星，同时获取用于直连设备（D2D）服务的频谱。
频谱并购、组网加速、运营商入局，手机直连卫星产业化进程加速。根据开运联合公众号，2026年6月17日，AST BLUEBIRD 9卫星在美国佛罗里达州空军东部试验场由SpaceX（SPCX） 采用猎鹰9号火箭发射升空，该卫星属于AST 公司下一代 BlueBird Block（XYZ） 2，ASTS 新一代卫星采用超大型相控阵天线，可直接与普通4G/5G（885556） 智能手机通信，目前组网正在加速。根据中国无线电公众号，2026年5月14日，美国三大运营商AT&T、T-Mobile（BEEP） 和Verizon 联合宣布将组建一家新的合资企业，整合频谱资源，并采用统一的方式开展D2D 卫星直连设备服务。三家运营商表示，该合资企业将联合通过利用卫星D2D 技术，解决覆盖盲区问题，同时整合知识产权与地面频谱，并制定行业规范。
FCC 制度突破，除等效功率通量密度（EPFD）框架，制度端解绑低轨卫星通信广阔空间。2026年4月30日，联邦通信委员会（FCC）一致投票决定使其卫星频谱共享规则现代化，该系统旨在适应非地球静止轨道（NGSO）巨型星座的快速增长。核心是消除等效功率通量密度（EPFD）框架，既有限制或许是制约NGSO 系统向消费（883434）者提供更多容量的第一大监管障碍。美联邦通信委员会主席Brendan表示，消除这些限制可以解锁低地球轨道宽带服务容量至现有水平的700%；据FCC 4月事实简报，NGSO 系统容量提升74%至180%，可使单位容量的平均成本降低43%至64%。意味着，新型LEO 系统仅需规模更小的星座即可实现更大容量，覆盖更多用户。
建议重视以卫星互联网为代表的航天商业化落地进展。其中，终端环节（地面/手机直连），是卫星互联网变现最后一环，看好地面终端环节在受益于制度突破+技术升级下的市场倍增潜力。建议关注细分龙头企业，如终端环节，睿创微纳（688002）、国博电子（688375）、海格通信（002465）、信维通信（300136）、珠海冠宇（688772）、统联精密（688210）、航天环宇（688523）、上海瀚讯（300762）、复旦微电（688385）、紫光国微（002049）、信科移动（688387）、通宇通讯（002792）、ST 臻镭等；卫星环节，关注民士达（泰和新材（002254））、航天电子（600879）、电科蓝天（688818）、华菱线缆（001208）、光威复材（300699）、迈为股份（300751）等；火箭环节，关注斯瑞新材（688102）、华曙高科（688433）、铂力特（688333）、华菱线缆（001208）、广联航空（300900）等；数据环节，关注中科星图（688568）、星图测控等。
风险提示。政策调整，预算波动，竞争加剧、技术进步，发射失败，商业拓展等风险等。
