7月2日，长江证券（000783）在游戏（881275）产业跟踪研报中指出，行业持续景气，关注7月暑期档新游及版本更新催化。
伽马数据及游戏（881275）工委披露2026年5月国内游戏（881275）市场及出海数据，行业延续景气度；网易（HK9999）《遗忘之海》及腾讯（K80700）《失控进化》等定档7月公测，完美世界（002624）《异环》及巨人网络（002558）《超自然》等亦迎来暑期版本上线，暑期档新品周期（883436）进入密集落地阶段，多款重点产品迎来更新。
游戏（881275）市场延续双位数增长，PC 及出海市场结构性增长趋势延续，行业持续景气。根据游戏（881275）工委及伽马数据，2026年5月中国游戏（881275）市场实际销售收入约308.75亿元，同比增长10.07%，其中客户端/移动端收入分别同比增长21.69%/7.02%，客户端增速大幅领先移动端，进一步印证PC（客户端）市场的结构性增长趋势。1-5月行业累计同比增长约12%，整体维持稳健向上。我们认为，长线运营头部产品通过版本迭代与主题活动维持基本盘稳定，次新产品进入收入释放期提供增量，叠加PC 游戏（881275）及出海市场的结构性扩容，行业供给与需求端基础持续夯实。
近期多款游戏（881275）产品取得亮眼表现。网易（HK9999）《逆水寒：新世界》于6月26日正式上线，首创全玩法打通，迎来玩法、画质、故事、社交、战斗的全面焕新。后台的在线人数创下了《逆水寒》近两年来的新高。开服首日，已有超千万玩家在线。世纪华通（002602）点点互动旗下的融合型SLG 产品《Top General》正式上线。游戏（881275）最早于2024年4月登陆Google play进行测试，经过两年的调优后，于2026年6月8日上架了App Store。点点数据显示，《Top General》目前进入英国、美国iOS 策略畅销榜榜单。
7月新品周期（883436）密集开启，游戏（881275）推广与宣发活动密集，板块情绪或迎来提振。重点产品储备包括：1）网易（HK9999）《遗忘之海》（Joker 工作室耗时7年打造的记忆环游海洋开放世界RPG）定档PC 端将于7月9日公测上线，移动端则将在7月内上线，预约人数已突破3000万。2）腾讯（K80700）《失控进化》定档7月9日PC/移动正式上线，全网预约人数超4000万；《洛克王国》新赛季预计7月上线（同期IP 周年庆）。3）哔哩哔哩（BILI）曝光一款战棋新游《三国火凤燎原》，并开启测试招募；旗下沙盘策略游戏（881275）《三国志：王道天下》7月9日开启新一轮测试。4）完美世界（002624）《异环》7月2日推出新版本，人气角色“真红”将在新卡池上线，并同步上线新剧情、新场景、新时装、新载具及新玩法等丰富内容。5）巨人网络（002558）《超自然行动组》鬼吹灯正版联动地图【云南虫谷】即将于7月2日上线。
投资建议：游戏（881275）板块前期调整充分，近期多款新游将迎来积极进展，看好AI 等新技术对游戏（881275）行业的长期赋能，后续新游及行业催化密集，游戏（881275）板块2026年产品周期（883436）持续性、业绩确定性仍较强，继续关注游戏（881275）板块投资机会，相关标的：世纪华通（002602）、完美世界（002624）、恺英网络（002517）、巨人网络（002558）、三七互娱（002555）、吉比特（603444）、姚记科技（002605）、盛天网络（300494）、腾讯控股（HK0700）、心动公司（HK2400）等。
风险提示
1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险；3、游戏（881275）行业竞争加剧风险；4、技术发展不及预期风险。
