东莞证券认为，1)国内电网投资迈入万亿扩容周期（883436），全产业链景气度全面上行。2)全球电网超级周期（883436）开启，电网设备（881278）叠加燃气轮机出海形成双轮驱动。2025年全球电网投资突破4000亿美元，欧美存量电网设备（881278）老化替换、中东、东南亚、拉美、非洲等新兴市场电网基建扩容、海外AI算力配套供电升级形成三重需求共振，海外电力基建进入高景气周期（883436）。3)AIDC供配电体系迭代，高压直流供配电迎来结构性替代红利。生成式AI迭代升级带动GPU单机柜功耗大幅提升，传统UPS交流配电方案损耗高、适配性不足，难以匹配高密度算力负荷需求。
申港证券认为，电网建设已由过去的“单一电网资产扩张”，正式定调为“服务新能源（850101）消纳、保障能源（850101）安全、支撑电力需求增长和系统智能化升级”的综合基础设施主线。在“十五五”新型电网投资预期深化的背景下，建议关注三条投资主线。1)主网架及特高压（885425）核心重型设备。重点关注在跨区输电、换流、高压保护控制领域具备高市占率和系统集成能力的头部企业。2)配网自动化与高能效终端。重点关注受益于城市/县域配网改造、智能电表迭代以及台区治理的细分龙头企业。3)电力信息化与源网荷储协同软件。重点关注在电力调度控制、功率预测、虚拟电厂（886004）及电力交易系统等核心软件环节具备核心壁垒的技术服务商。
