7月3日，国泰海通（HK2611）在医药行业2026年7月月报中指出，准备迎接创新药（886015）及产业链的估值修复。
持续推荐创新药（886015）械及产业链。维持以下A 股标的增持评级：恒瑞医药（HK1276），药明康德（603259），泰格医药（HK3347），通策医疗（600763），海思科（002653），荣昌生物（HK9995），泽璟制药（688266）-U，众生药业（002317）、联影医疗（688271）、贝达药业（300558）；相关标的：益方生物（688382）；新增推荐A 股标的：百利天恒、康龙化成（HK3759），并将上述标的纳入国泰海通（HK2611）医药2026年7月月度组合。维持以下H 股标的增持评级：石药集团（HK1093）、康方生物（HK9926）、药明生物（HK2269）、药明合联（HK2268）、百奥赛图（688796）、精锋医疗、微创机器人；相关标的：翰森制药（HK3692）、百济神州（688235）、科伦博泰生物（HK6990）、信达生物（HK1801）、康诺亚。
2026年6月A 股医药板块表现弱于大盘。2026年6月上证综指上涨0.6%，SW 医药生物下跌3.3%，涨跌幅在申万一级行业中排名第9位。生物医药板块中表现相对较好的细分板块医疗服务（881175）(10.9%)、化学制剂（884144）(-2.1%)、化学原料药(-3.5%)。个股涨幅前三为花园生物（300401）(+78.8%)、富祥股份（300497）(+44.8%)、凯莱英（HK6821）(+39.2%)；个股跌幅前三为常山药业（300255）(-43.2%)、珍宝岛（603567）(-38.7%)、海泰新光（688677）(-34.4%)。截至2026年6月底，医药板块相对于全部A 股的溢价水平目前处于正常水平，当前相对溢价率33.4%。
2026年6月港股医药板块表现强于大盘。2026年6月，港股恒生医疗保健-6.7%，港股生物科技-5.2%，同期恒生指数-9.1%。个股涨幅前三是方达控股（HK1521）(+36%)，宜明昂科-B（HK1541）(+32%)，微创脑科学（HK2172）(+22%)；个股跌幅前三是来凯医药-B（HK2105）(-42%)，基石药业-B（HK2616）(-41%)，同源康医药-B（HK2410）(-37%)。
2026年6月美股医药板块表现强于大盘。2026年6月，美股标普医疗保健精选行业+6.5%，同期标普500（SPX）-1.1%。标普500（SPX）医疗保健成分股中涨幅前三是Moderna（MRNA）(+48%)，Bio-Techne（TECH）(+37%)，molina healthcare（MOH）(+32%)；跌幅前三是波士顿科学（BSX）(BOSTONSCIENTIFIC)(-12%)，德康医疗（DXCM）(DEXCOM)(-9%)，辉瑞（PFE）制药(PFIZER)(-8%)。
风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动风险，市场波动风险。
