在连跌4周后，Wind白酒（881273）指数于本周止跌，周涨2.61%，指数重回40000点大关。
在白酒（881273）板块触底反弹过程中，金徽酒（603919）却出现“掉队”，本周下跌1.91%，6月以来累计跌幅近25%，这背后或与两大隐忧有关。
多只白酒股周涨幅超5%
上半年一直处于单边下跌的白酒（881273）行业，迎来久违的反弹。截至7月3日收盘，Wind白酒（881273）指数周涨2.61%，以40179.93点报收。板块内，迎驾贡酒（603198）、金种子酒（600199）、伊力特（600197）以及口子窖（603589）周涨幅均超过5%；保健酒*ST椰岛（600238）周涨幅也达到5.95%，今世缘（603369）、顺鑫农业（000860）周涨幅也在4%以上。
《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，近期多家白酒（881273）企业召开股东大会，从股东大会反馈来看，酒企基本都在积极调整，共同应对行业深度调整期。
据了解，今年以来，多家酒企更加务实，不再强制压货，考核重心从回款转向去库存、动销及终端开瓶，更加注重终端客群培育。例如，五粮液（000858）强化世界杯营销，古井贡酒（000596）聚焦终端开瓶与去库。因此，预计二季报酒企库存有望加速出清。
华创证券分析指出，2026年二季度白酒（881273）需求整体偏淡，酒企普遍优化费投力度，提升经营效率。从2026年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价回落并企稳之后，预期筑底企稳。
除白酒（881273）行业外，其他酒类（884119）公司本周股价也实现大幅反弹，*ST尼雅（600084）周涨幅达到12.77%，*ST莫高（600543）、燕京啤酒（000729）以及百润股份（002568）周涨幅也在7%以上，反弹强劲。
金徽酒存两大隐忧
虽然本周绝大多数白酒（881273）股实现反弹，但是金徽酒（603919）却表现低迷，周跌1.91%，并未随“大部队”实现反弹。《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，作为区域性酒企代表，金徽酒（603919）近期走势欠佳，与其存有两大隐忧有关。
作为甘肃白酒（881273）龙头，金徽酒（603919）凭借独特的生态产区、百年窖池与“三低三长”工艺，在西北市场建立了深厚的品质壁垒。然而，在此轮白酒（881273）调整周期中，金徽酒（603919）却面临省内市场失守的情况。
今年一季度，金徽酒（603919）在甘肃省内从8.57亿元营收下降至7.89亿元，同比下滑7.87%；省内收入占比呈现小幅回落，降至72.32%。
在2025年年报中，金徽酒（603919）提及，白酒（881273）行业集中和分化的趋势加剧，市场竞争日趋激烈。消费（883434）者对高品质、高附加值的白酒（881273）产品需求不断提升，市场份额逐步向头部企业和区域龙头靠拢。若公司未能采取有效措施夯实基地市场、扩展省外市场、优化产品结构，则可能面临市场份额被挤压，造成公司经营业绩下降的风险。
另外，在5月中旬的业绩说明会上，投资者也关心该公司2025年及2026一季度省内（销售收入）疲软，省内企稳措施是什么？
对此，金徽酒（603919）表示，金徽酒（603919）将通过商业模式优化、资源精准投放和消费（883434）者深度培育，三位一体协同推进以“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型。坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，稳步推进大西北根据地市场建设，强化区域内部协同联动与资源共享，持续提升市场占有率。
除了省内收入下滑外，金徽酒（603919）因连续三年未达利润目标，在控费方面也引起投资者关注。
《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，虽然业绩连续不达标，但是金徽酒（603919）高管薪酬一直处于酒企前三。根据2025年年报数据，董事和高级管理人员合计领取报酬1848万元，平均薪酬184.8万元，年薪中位数为180.91万元。在营收、净利润增速逐步放缓的情况下，金徽酒（603919）企业高管薪酬却远超行业平均水平，受到市场关注。
