信达证券（601059）近日发布钢铁（850106）行业周报：本周钢铁（850106）板块上涨2.31%，表现优于大盘；其中，特钢（884184）板块上涨1.65%，长材板块上涨4.35%，板材板块上涨2.69%；铁矿石板块上涨6.19%，钢铁（850106）耗材板块下跌2.87%，贸易流通板块下跌3.393%。
以下为研究报告摘要：
本期内容提要：
本周市场表现：本周钢铁（850106）板块上涨2.31%，表现优于大盘；其中，特钢（884184）板块上涨1.65%，长材板块上涨4.35%，板材板块上涨2.69%；铁矿石板块上涨6.19%，钢铁（850106）耗材板块下跌2.87%，贸易流通板块下跌3.393%。
供给情况。截至7月3日，样本钢企高炉产能利用率91.3%，周环比增加0.22百分点。截至7月3日，样本钢企电炉产能利用率61.6%，周环比下降0.61百分点。截至7月3日，五大钢材品种产量765.5万吨，周环比增加5.80万吨，周环比增加0.76%。截至7月3日，日均铁水产量为243.25万吨，周环比增加0.30万吨，同比增加0.96万吨。
需求情况。截至7月3日，五大钢材品种消费（883434）量842.1万吨，周环比增加27.16万吨，周环比增加3.33%。截至7月3日，主流贸易商建筑用钢成交量9.1万吨，周环比下降0.04万吨，周环比下降0.47%。
库存情况。截至7月3日，五大钢材品种社会库存1169.4万吨，周环比增加24.52万吨，周环比增加2.14%，同比增加27.64%。截至7月3日，五大钢材品种厂内库存453.7万吨，周环比下降2.46万吨，周环比下降0.54%，同比增加7.05%。
钢材价格&利润。截至7月3日，普钢（884052）综合指数3435.8元/吨，周环比下降24.09元/吨，周环比下降0.70%，同比增加2.69%。截至7月3日，特钢（884184）综合指数6688.7元/吨，周环比下降8.78元/吨，周环比下降0.13%，同比增加1.61%。截至7月3日，螺纹钢高炉吨钢利润为-61元/吨，周环比下降54.0元/吨，周环比下降771.43%。截至7月3日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-44元/吨，周环比下降10.0元/吨，周环比下降29.41%。
原燃料情况。截至7月3日，日照港（600017）澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为699元/吨，周环比下跌9.0元/吨，周环比下跌1.27%。截至7月3日，京唐港主焦煤库提价为2130元/吨，周环比下跌30.0元/吨。截至7月3日，一级冶金焦出厂价格为2210元/吨，周环比增加55.0元/吨。截至7月3日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.31天，周环比持平天，同比增加0.8天。截至7月3日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为23.46天，周环比增加0.6天，同比增加1.0天。截至7月3日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.82天，周环比下降0.3天，同比增加2.4天。
本周，截至7月3日，日均铁水产量为243.25万吨，周环比增加0.30万吨，同比增加0.96万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加2.14%，五大钢材品种厂内库存周环比下降0.54%。本周，日照港（600017）澳洲粉矿（62%Fe）下跌9.0元/吨，京唐港主焦煤库提价下跌30.0元/吨。需注意的是，近期，本周河北、山西、江苏、福建、四川、云南等地共计12家钢厂陆续发布停产或检修计划，涉及高炉、轧线等多环节，最多停产检修65天，其中，唐山燕山钢铁（850106）计划于7月5日起对1座2560m3高炉停产检修65天，日均铁水产量减少0.59万吨；其1座180T转炉同步停产检修65天，日均粗钢产量减少0.49万吨。河北鑫达钢铁（850106）6月30日起，检修1座1080m3高炉，为期45天；影响铁水0.35万吨/天。整体上，在当前钢铁（850106）板块市净率普遍低于1倍的背景下，钢铁（850106）企业控股股东及高管相继增持，有助于稳定市场预期、提振板块信心。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁（850106）板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。
投资建议：基于对钢铁（850106）产业周期（883436）的研判，站在当下，在PPI位于周期（883436）性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁（850106）板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁（850106）企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁（000932）、首钢股份（000959）、山东钢铁（600022）、沙钢股份（002075）、三钢闽光（002110）等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份（600019）、南钢股份（600282）、马钢股份（600808）、新钢股份（600782）、鞍钢股份（HK0347）等；3）充分受益新一轮能源（850101）周期（883436）的优特钢（884184）企业中信特钢（000708）、久立特材（002318）、方大特钢（600507）、抚顺特钢（600399）、常宝股份（002478）、武进不锈（603878）、友发集团（601686）等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源（HK0639）金岭矿业（000655）、大中矿业（001203）、方大炭素（600516）、河钢资源（000923）等。
风险因素：地产进一步下行；钢铁（850106）冶炼技术发生重大革新；钢铁（850106）工业高质量发展进程滞后；钢铁（850106）行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。（信达证券（601059） 高升,刘波,李睿）
