国盛证券（002670）发布研报称，国内首个算力中心SST智能直流供电商业化项目在秦淮数据投运，供电效率达98.5%，标志着算力中心供配电体系实现从"工频交流"到"直流"的范式突破。新能源（850101）车方面，7月国内电池样本企业预排产环比增长5.7%，各环节排产全面上行。储能（885921）领域，5月国内储能（885921）电池出货量同比增长100.2%，建议关注国内外增速确定性高的大储方向。
国盛证券（002670）主要观点如下：
风电&电网：国内首个SST商业化项目落地
7月2日，行业首个算力中心SST智能直流供电商业化项目在秦淮数据环首都桑园云计算产业基地正式投运，标志着算力中心供配电体系实现从"工频交流"到"直流"的范式突破。本项目由秦淮数据与美团、东阳光（600673）集团、台达共同打造，首创SST10kV角形接入模式，省去传统供电链路中多个冗余转换环节，实现10kV交流市电→800V直流一步式转换。项目供电效率达98.5%，为业界最高水平;相较传统方案占地面积减少50%以上，空间利用率翻倍;储充一体式设计，可实现全天候峰谷套利和安全备电。该行认为全球AI超算中心正在加速发展，SST作为下一代的供电框架，有望直接受益;秦淮数据SST项目落地，有望推动国内技术迭代与产业链加速成熟，持续看好SST发展。
氢能：云南发布绿电制氢一体化示范项目清单，规划产能8032吨/年
7月2日，云南省发改委、省能源（850101）局印发《2026年绿电制氢一体化示范项目清单》，包括8个示范项目，规划绿氢产能共8032吨/年。其中，楚雄高新区风光一体化绿色合成氨项目为所有项目中最大规划产能，约4200吨/年。
储能：5月国内储能新增装机同比下降，主要系高基数影响
据CESA，2026年5月国内储能（885921）新增装机为2.98GW/7.18GWh，规模同比下降66.85%/68.96%，主要系去年同期基数较高。2025年受136号文政策影响，5月国内出现储能（885921）抢装，大储项目提前并网投运。2026年随着政策窗口期结束，市场回归政策消化与常态发展阶段。
新能源车：7月国内电池样本企业预排产环增5.7%
5月，国内新能源（850101）车销量104.9万辆，环增14.8%，同增-4.1%。其中，新能源（850101）乘用车（884099）销量94.7万辆，环增15.6%，同增-8.1%;新能源（850101）商用车销量10.3万辆，环增7.8%，同增58.4%。对于动力电池，5月国内动力电池装车量71.9GWh，环增15.2%，同增25.9%。其中，三元电池和铁锂电池（884309）装车占比分别为18.6%和81.2%，同增27.3%和25.4%。对于储能（885921）电池，5月国内储能（885921）电池出货量为94.5G（885556）Wh，同增100.2%，环增5.1%。根据鑫椤锂电数据，国内电池样本企业7月预排产环增5.7%，正极/负极/隔膜/电解液7月预排产环增3.8%/5.6%/1.4%/7.3%。预计后续新能源（850101）车销量将呈现逐季回升，电池排产环比继续上行的局面。
光伏：产业链上下游价格下跌。
本周硅料市场仅有少量订单执行，致密复投料主流价格落在每公斤31-33元，混包料约每公斤30-32元，颗粒料约每公斤32-33元。硅片价格均价未出现明显变动：183N硅片价格为每片0.88元、210RN为每片0.98元、210N为每片1.18元。本周N型电池片价格：183N、210RN与210N电池片本周均价下跌至每瓦0.27元、0.27元与0.28元，183N、210RN与210N价格区间分别下滑至0.265-0.275元、每瓦0.265-0.275元与每瓦0.275-0.28元。本周整体组件价格出现变化，中国区TOPCon集中式价格本周下调1分，至每瓦0.71元。总体均价下调至每瓦0.737元。目前TOPCon组件实际交付价格集中式落在每瓦0.65-0.73元;分布式落在每瓦0.73-0.76元不等。海外TOPCon组件价格方面，本周均价维持每瓦0.116美元水平。
风险提示
新能源（850101）装机不及预期;新能源发电（884150）政策不及预期;宏观经济不及预期。
