2026年7月6日，华福证券发布了一篇机器人行业的研究报告，报告指出，产业投资逻辑从“技术收敛”走向“量产和订单”。
产业多重催化密集来袭，机器人板块上周普涨
本周人形机器人（886069）板块表现强势，个股普涨。本周（6月29日-7月3日）沪深300（399300）指数下跌0.54%；人形机器人（886069）核心公司指数本周上涨15.95%，跑赢沪深300（399300）。周涨跌幅榜排名前五的是：雷赛智能（002979）（34.66%）、步科股份（688160）（33.14%）、绿的谐波（688017）（32.08%）、埃斯顿（HK2715）（29.13%）、科达利（002850）（28.93%）；周涨跌幅最后五位的是：星宇股份（601799）（2.45%）、银轮股份（002126）（7.82%）、雷迪克（300652）（9.76%）、恒立液压（601100）（12.44%）、万向钱潮（000559）（12.59%）。
产业催化加量产需求落地带动机器人板块本周大涨。板块大涨核心原因系：
1）受益于国内和海外的旺盛需求，包括宇树、优必选（HK9880）在内的国内本体厂订单旺盛，带动核心零部件公司订单供不应求，本周涨幅领先的核心公司以本体机器人公司和核心零部件公司为主；
2）宇树IPO注册申请正式通过，后续上市有望带动国内机器人资产重估；
3）马斯克发布产线参观推文，同时，特斯拉（TSLA）车辆工程副总裁专访中披露了更多机器人量产细节，市场对特斯拉（TSLA）机器人量产进度信心提振。
机器人订单爆发带动零部件供不应求，特斯拉产线已就绪
需求端订单驱动机器人量产落地，国内机器人供应链迎来供不应求行情。今年以来，国内机器人呈现需求端市场，机器人本体公司订单景气，优必选（HK9880）优世界U1系列，发布当天全渠道累计订单突破万台。宇树科技（300674）2026年上半年收入端同比增长35%以上，零部件公司中雷赛智能（002979）、绿的谐波（688017）等Q1业绩高速增长，除国内需求外，海外市场也是增长核心，根据海关数据，今年前5个月，国内机器人出口总值达199.9亿元。国内机器人订单旺盛表明机器人正在从“政策输血”走向“市场造血”。我们认为，机器人产业正在从“技术突破”全面切换至“需求兑现和量产交付”的新阶段。随着百万台级量产铺开，核心零部件的需求将呈现指数级增长，参考此前光模块产业的演绎路径，未来机器人核心零部件（如减速器（886008）、丝杠等）产能紧缺与扩产周期（883436）的矛盾可能逐步显现。已通过整机厂验证、具备批量交付能力的核心零部件供应商，有望率先受益。
宇树IPO注册申请通过，机器人价值有望迎来重塑。
7月2日，证监会正式批复同意宇树科技（300674）科创板IPO注册，从3月20日获受理，到6月1日过会，再到注册生效，是科创板预先审阅机制落地以来的最快审核纪录。这是证监会第一次用快通道明确表态，人形机器人（886069）赛道值得一个独立的市场化定价权。此前市场普遍将国内供应链视为北美特斯拉（TSLA）机器人链的“映射”，但资本化进程的推进正在从根本上改变这一认知。资本市场的“绿灯”加速，和消费（883434）市场的真金白银投票共同表明，机器人正从一级市场估值游戏（881275）走向二级市场独立定价。长期看，我们认为包括宇树科技（300674）在内的本体厂商、3D视觉、大小脑、核心硬件等核心方向相关的公司将率先受益。
投资建议
本体公司：上纬新材（688585）、锋龙股份（002931）；减速器（886008）：绿的谐波（688017）、科达利（002850）、中大力德（002896）；电机及配套：拓普集团（601689）、三花智控（HK2050）、峰岹科技（688279）、步科股份（688160）、雷赛智能（002979）；丝杠：五洲新春（603667）、恒立液压（601100）、震裕科技（300953）；结构件：模塑科技（000700）、旭升集团（603305）；头部模组：蓝思科技（HK6613）、星宇股份（601799）；轴承：万向钱潮（000559）、天创时尚（603608）；视觉及其他：奥比中光（688322）、岱美股份（603730）
