7月6日，华源证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，屏蔽泵-液冷中的核心通胀环节。
(1)整车及商用车：整车板块开始分化，我们认为或没有系统性上涨机会。相较于乘用车（884099），我们更加建议关注重卡板块，此前因中东地缘因素压制部分行业出口需求，我们预计地缘冲突有望缓和，下半年重卡出口有望持续表现强劲。建议关注：中国重汽（000951）H。
(2)零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件（881126）转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。26H2谷歌和英伟达（NVDA）新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。建议关注：大元泵业（603757）、飞龙股份（002536）、兴瑞科技（002937）。同时建议重点关注26H2SOFC产业链放量相关潜在受益标的：潍柴动力（HK2338）、壹连科技（301631）、振华股份（603067）、春晖智控（300943）、三环集团（HK6951）等。
(3)自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年。FSD入华相关新闻仅为事件催化，预计不会对产业斜率造成影响。持续关注L4进展速度较快的企业：千里科技（601777）、文远知行-W（HK0800）。
本周行业专题研究：屏蔽泵-液冷中的核心通胀环节。液冷泵是液冷系统的核心组件，CDU中主流配置为内置双泵(1主1备)，液冷泵单柜价值量约7-9万元。液冷泵主要有离心泵、屏蔽泵、磁力泵、齿轮泵四种泵型，屏蔽泵是特殊离心泵，有无泄漏的特点，能较好匹配当前数据中心的需求，例如英伟达（NVDA）下一代800HVDC高压直流架构CDU将正式采用高压直流电子屏蔽泵。当前全球数据中心液冷泵主要以格兰富、威乐等外资品牌为主。目前CDU市场竞争进入白热化，有望带动上游水泵供应商供应链订单机会。国内厂商拥有更低的价格、更快的交期、更迅速的响应速度，具备一定竞争优势，有望逐步实现国产替代。
本周行业重点新闻
(1)财政部等发布《关于调整节能汽车、新能源汽车（885431）车船税优惠政策的公告》。《公告》规定自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式(含增程式)混合动力汽车、燃料电池（885775）商用车免征车船税政策。纯电动乘用车（884099）、燃料电池（885775）乘用车（884099）不征收车船税。
(2)6月我国重卡市场共计销售11.5万辆左右，环比5月增长约5%，同比去年上涨约18%。6月重卡出口继续保持上升态势，预计同比增长35%左右。
本周行业行情回顾：本周(06.29-07.05)汽车板块涨跌幅为+7.06%，沪深300（399300）指数-0.54%，周相对收益+7.60pct。从细分板块看，汽车零部件（881126）、乘用车（884099）、商用车、摩托车及其他、汽车服务（884107）、港股通汽车周度涨跌幅分别为+7.17%、+9.09%、+4.52%、+3.62%、-1.23%、+7.60%。
风险提示：
1)行业景气度不及预期；
2)原材料涨价；
3)技术迭代不及预期等。
