周一A股缩量调整，上证指数（1A0001）跌0.06%，报4041.24点。期权标的指数方面，沪深300（399300）、中证500（399905）、中证1000（399852）及创业板指（399006）均有不同程度的回落，上证50（1B0016）指数则小幅收红。
中证1000指数（399852）下跌1.72%，对应中证1000指数（399852）期权日成交量和持仓量分别为37.29万张和38.49万张，成交量PCR值为81.15%，持仓量PCR值为82.79%，环比下跌4.5百分点，卖出看涨期权投资者比例继续增多。行权价8700点至9000点区域7月MO看涨期权均增仓至近1万手，显示短期中证1000指数（399852）在该区域或存较大压力，下方8000点处看跌持仓亦有1万余手，短期该区域之下预计有强支撑。隐含波动率上，7月平值看涨看跌隐波均值25.5%，环比上涨1个百分点，平值看涨看跌隐波差值为1.9%，环比大幅上涨5个百分点，显示避险情绪明显减弱，预计短期指数继续回落空间整体不大。
沪深300（399300）指数基本收平，对应沪深300（399300）指数期权日成交量为11.86万张，日持仓量为21.8万张，成交量PCR值为72.11%，持仓量PCR值为75.88%，环比变化不大。IO看涨期权合约在行权价5000点处持仓有1万余手，预计沪深300（399300）指数短期在该区域上方压力较大。隐含波动率上，当前7月合约平值隐波均值为21.5%，绝对值仍处于95%分位以上较高水平，在市场拥挤度已得到明显释放背景下，后期隐波或具有一定回落空间。
创业板指数（399006）下跌1.77%，对应创业板ETF（159957）期权日成交量和持仓量分别为222.66万张和170.18万张，成交量PCR值和持仓量PCR值分别为114.9%和107.4%，看跌期权持仓比例有小幅回落，这或是看涨卖方增仓所致。看涨期权持仓密集区在行权价4.2~4.4之间，预计短期对应ETF在该区域面临压力极大，看跌期权持仓密集区则下移至行权价3.7~3.9区域，短期该区域预计有强支撑。7月平值隐波均值为37.6%，环比回落2个百分点，绝对值仍处于历史95%分位以上较高水平，期权估值相对偏高。
综合而言，当前市场交易集中度自高位已明显回落，情绪得到一定程度的释放，建议股指期货多单投资者以择机备兑增收为主；同时，此轮市场波动率或已见顶，波动率交易者建议后期以逢高做空为主。 （作者单位：国联期货）
