A股2026年上半年，市场主要指数多数上涨，其中上证指数（1A0001）上涨3.16%，深证成指（399001）上涨19.82%；创业板指数（399006）和科创50（1B0688）指数表现最为亮眼，指数双双创出历史新高，上半年涨幅分别达35.58%、64.25%。
对于下半年行情，头部券商均保持乐观，普遍认为A股将演绎结构性慢牛行情，市场风格有望进一步均衡。随着市场从修复期进入景气验证期，摒弃普涨思维、以业绩为准绳筛选标的，正成为机构下半年的重点投资逻辑。
华泰证券（HK6886）：市场宽度或回升下的配置思路
上周市场宽幅震荡，全球科技板块共振调整，A股资金向低位板块轮动，市场讨论风格切换。我们认为，风格再均衡的催化剂是流动性预期变化，风格切换的催化剂是产业逻辑或业绩剪刀差反转，非农数据公布后美联储加息预期降温，当前大模型厂商ARR、AI龙头资本开支及盈利预期尚未放缓，全面切换或言之尚早。
不过，不同于5月下旬的调整，受Meta（META）出售算力等影响，本轮科技调整面临拥挤度和叙事的双重压力，短期超跌后可能有修复，但7月中下旬中美财报季开启前或仍处于高波动状态。配置上，市场宽度有望回升，科技外建议关注创新药（886015）、证券和中报业绩预增的估值相对低位品种。
招商证券：短期冲击后关注科技修复与中报业绩双主线
Meta（META）出售算力导致的市场大幅调整，但我们认为这并非算力过剩的信号，而是高资本开支阶段提升资产回报率的必然选择。行业当前从单纯的Capex扩张进入ROIC验证阶段，而非进入算力过剩阶段。在流动性冲击后，我们认为AI的产业趋势仍然没有证伪，存储芯片（886042）的供需缺口没有变、MLCC的涨价没有变、磷化铟的缺口没有变，市场大概率仍将回归AI主线。
除了科技方向之外，也可适度关注中报业绩与股价错配的方向。后续可继续关注“估值低位+中报可验证+中报后仍可继续上修”的锂电材料、创新药（886015）及部分资源品、氟化工（884036）、养殖。
英大证券：7月份市场将逐步进入半年报业绩验证期
英大证券认为，7月份市场将逐步进入半年报业绩验证期。随着7月中报业绩预告进入密集披露期，7月A股定价逻辑或从“流动性驱动”转向“业绩驱动”。
前期科技板块的大涨已部分透支了对未来的乐观预期，半年报窗口开启后，高增速能否如期兑现存在较大不确定性，这决定了短期高位科技板块的大幅波动行情或刚开启。资金虽有向低位传统板块切换的迹象，但力度与持续性存疑，市场暂无明确新主线，整体处于混沌震荡阶段。
