7月8日，开源证券发布报告指出，预计证券公司（399975）中报全业务线增长，科创直投跟投放大弹性。
国泰海通（601211）（601211.SH）和招商证券（600999）（600999.SH）披露中报预告，科创投（885413）行直投跟投开始兑现业绩
（1）7月3日晚，国泰海通（601211）披露中报业绩预告，预计中报净利润200-205亿，同比+27%至30%，扣非净利润192-198亿，同比+164%至171%，去年高基数主因收购海通产生负商誉的一次性影响，扣非净利润增速大超预期。预计Q2科创直投跟投贡献一定弹性，重要的是全业务线均大幅增长，主因三大成长叙事+协同效应凸显，开源证券看好ROE持续上行。
（2）7月7日晚招商证券（600999）披露2026年半年度业绩预增公告，预计中报归母净利润100-110亿元，预计大普微（301666）直投收益是利润弹性之一。短期AH股市下跌和美债波动对券商盈利影响或相对有限，经纪与大财富管理、海外业务扩表和投行+投资是行业盈利成长性的持续力量。
（3）预计头部券商（中信证券（600030）（600030.SH）、中金公司（601995）（601995.SH）、华泰证券（601688）（601688.SH）、广发证券（000776）（000776.SZ））平均中报同比+63%，2季度环比+25%。
三大中长期成长叙事持续验证，看好估值修复，推荐头部券商
存款迁移下的财富管理机遇、跨境投融资需求下的海外业务扩张和科技浪潮下的投行投资受益”三大中长期成长叙事下，券商ROE有望持续上行，开源证券预计上市券商整体中报扣非归母净利润增速56%，单Q2环比+46%，科技投行投资弹性将持续验证，市场对券商三大中长期成长叙事定价仍不充分，看好估值修复空间。当前板块估值PB（LF）、PE（TTM）为1.22、15.8倍，是10年分位数21%、5%水平。
