研究员：刘高超、刘倩楠、张盼盼、陈界正、刘大勇、王玺圳
期货从业资格证号：F03153158、F3013727、F03119783、F3045719、F03107370、F03118729
投资咨询资格证号：Z0023722、Z0014425、Z0022908、Z0015458、Z0018389、Z0022817
1.厄尔尼诺跟踪，多国气象机构预警厄尔尼诺将持续增强，澳气象局判定2026年7-12月厄尔尼诺概率100%，NOAA预测其97%概率延续至2027年初春;7月初R-Nino3.4指数达1.25°C，为2010年以来第四高位，极易引发全球各地极端旱涝天气，扰动全球农产品（850200）供给。
2.油脂油料（850201）产区，美豆产区水热分化，中部、五大湖条件优越，西部南部高温干旱压制单产;加拿大菜籽南部高温少雨利空产量，北部温雨适宜支撑收成;澳菜籽西澳持续少雨存在减产风险，东南部长势向好对冲压力;东南亚棕榈油阶段性干旱显现，短期利于采摘增产，但长期高温干旱风险仍需警惕。
3.棉花、红枣产区，新疆棉区遭遇极端高温干旱叠加，棉花处于花铃关键期，蕾铃脱落、早衰、病虫害风险上升，北疆弱田减产压力更大，滴灌管理可缓解损失;同期高温冲击红枣坐果，粗放枣园减产明显，远期减产预期支撑节日行情，倒逼产业升级。
4.白糖产区，台风“美莎克”侵袭广西甘蔗产区，受灾区域并非核心种植带，甘蔗抗涝性较强、积水未达坏死临界值，整体减产有限;南宁受灾最重，崇左等主产区影响轻微，7-9月气候与田间管护决定新季糖分与单产。5.玉米（885811）、花生产区，美玉米（885811）带短期降雨充足;国内玉米（885811）整体气候适宜度偏高，东北降水偏多或拉低玉米（885811）、花生品质，华北作为花生核心产区受天气扰动相对更小。
6.苹果（AAPL）产区，山东、陕西苹果（AAPL）长势整体优良，山东前期干旱已被降雨缓解;当前处于果实膨大期，气候耐受度较高，若无长期干旱，产量基本无明显利空。
总结:当前厄尔尼诺持续发展，全球各农产品（850200）产区气候呈现显著区域分化。海外油脂油料（850201）、国内棉花、红枣受极端高温干旱冲击最明显，存在产量与品质下行压力;甘蔗、苹果（AAPL）受灾害影响可控，国内玉米（885811）基本面整体良好但东北作物品质存隐患。
风险提示:后续需持续跟踪厄尔尼诺演变及各作物关键生长期天气变化，气候差异将持续主导各品种农产品（850200）供需预期与价格走势。
第二部分市场分析
一、厄尔尼诺跟踪
美国气象局7月9日报告预测，厄尔尼诺现象将会持续并增强，有97%的概率将会持续至2027年初春。
澳大利亚气象局7月4日预测数据显示，2026年7月至12月厄尔尼诺发生的概率为100%。截至7月初，R-Nino3.4指数上升至1.25°C，为2010年以来第四高水平。
二、油脂油料产区天气跟踪
近60日，美豆产区整体气温略偏高，中部核心种植带气温正常，西部大平原、南北达科他等区域气温持续偏高、土壤蒸发旺盛;东部及五大湖降水偏多、墒情良好，西部和北部大平原降水偏少，存在轻中度干旱、表层土壤缺水。未来两周，美豆产区气温区域分化明显西部、东南部持续偏高温，五大湖周边气温适宜。降水方面，核心产区降雨充足但局部有渍涝风险，西部干旱区有效降水稀少、墒情压力仍存。整体来看，中部及五大湖产区水热适配，美豆长势好、单产潜力足，西部南部干旱产区则受高温干旱影响，大豆（885810）生长受限，单产存在下行压力。
过去60日，加拿大菜籽产区气温呈现区域分化，北部气温偏高、南部主产区气温平稳整体影响较小;降水差异显著，西部萨斯喀彻温降水偏少、土壤墒情不足，曼尼托巴东部降水充沛、土壤水分充足。未来两周，南部产区将明显升温且降水稀少，主产区整体偏干燥，北部气温回归常年均值，仅有零星阵雨小幅补充墒情。整体来看，南部高温少雨的环境不利于菜籽生长，持续偏干或将拖累最终产量;北部温雨条件匹配适宜，作物长势稳定，对菜籽产量形成有效支撑。
过去30日，澳大利亚菜籽主产区气温整体正常，仅南澳部分产区气温偏低;降水方面，西澳降水略偏低但整体降雨充足、墒情平稳，维多利亚、南澳降水接近常年，墒情中等。未来一周，产区气温将小幅回升并回归常年均值，南澳依旧气温偏低，整体无明显高温天气;降雨呈现区域分化，维多利亚、新南威尔士降雨增多，西澳降水持续偏少，土壤补水不足。生产影响上，西澳土壤湿度基数偏低、降水不足，菜籽长势偏弱，关键期少雨或引发减产、下调产量预估;东南部水热条件良好，幼苗长势向好，可一定程度对冲西澳的减产压力。
过去一个月，东南亚棕榈油产区整体降雨充足，马来半岛南部降雨偏多，多数区域降水正常，仅沙巴、南北苏门答腊部分地区略微偏干，7月后沙巴、沙捞越及加里曼丹岛干旱态势进一步加剧。6月产区土壤湿度呈现西高东低的特征，马来半岛与苏门答腊岛土壤偏湿，加里曼丹中部、苏门答腊南部土壤偏干。过去一周产区气温整体贴近常年水平，仅局部干旱区域气温小幅偏高。最新预报显示，未来一周产区干旱范围将进一步扩大，多数核心区域降水偏少，仅马来半岛南部降雨偏多;未来两周整体干旱形势有所缓解，南马持续多雨，沙捞越加里曼丹降雨恢复正常，干旱显著改善，但北苏门答腊干旱或将持续。整体来看，当前产区天气总体平稳，干旱苗头逐步显现，印尼干旱天气利于棕榈果采摘运输，对当期棕榈油产量形成利好，后续仍需密切监测高温干旱的发展强度。
三、棉花和红枣产区天气跟踪
2026年6月底至7月上旬，新疆南疆盆地、东疆、北疆沿天山棉区出现持续性极端高温天气，南疆尉犁、且末、库尔勒多地最高气温突破42°C，吐鲁番局部极值达49.1°C，北疆石河子、昌吉日间气温稳定在38°C以上，全疆多数产棉区连续多日气温超37°C，高温日数较常年同期偏多2-5天，叠加区域降水较常年偏少2至5成，形成高温+干旱双重胁迫环境。现阶段新疆棉花整体进入盛蕾、初花至花铃关键发育期，是搭架塑形、授粉坐桃、决定全年单产与纤维品质的核心窗口期，该生育阶段对温度、水分、养分敏感度极高，持续高温已对棉田长势形成明显扰动，南北疆棉田长势分化进一步拉大。
高温天气对棉花生长的多维度负面影响，首先，生殖生长受阻，落花落蕾落铃加剧，直接压缩产量基数。其次，水分蒸腾过载，根系受损，棉株易早衰。此外，田间病虫害繁殖加快，次生风险上升。
短期来看，本轮持续高温对正处花铃关键期的新疆棉花以负面影响为主，核心冲击集中在授粉坐铃环节，造成蕾铃脱落、产量与品质承压，北疆弱势地块减产风险更高;但依托成熟的滴灌农业体系与精细化田间管理，仍具备较强的灾后修复与保产空间。
红枣方面，本轮持续性高温恰逢红枣全年最关键的坐果窗口期，整体以利空产量与品质为主，缺水粗放管理枣园减产风险最突出;依托水利（885572）条件与精细化田间管护可对冲一部分损失。短期市场受老库存压制价格难有大涨，但新季减产预期明确，节日消费（883434）旺季来临后红枣价格支撑力度会显著增强。长远来看，极端天气倒逼新疆红枣产业从粗放扩种转向抗逆育种、节水种植、全产业链深加工转型，提升产业抵御气候风险的稳定性。
四、白糖产区天气跟踪
2026年7月3日至6日，强热带风暴“美莎克”登陆并纵贯广西全境，带来大范围强降雨，诱发多地洪涝及次生灾害。此次灾害恰逢广西甘蔗拔节关键生长期，该阶段甘蔗需水量大，但强降雨和大风易引发甘蔗倒伏、田间渍涝、根系缺氧等问题。本次受灾较重区域为贵港、钦州、防城港及南宁横州市，对应甘蔗种植面积占比分别为3%、2.6%、4%，横州市甘蔗种植面积占南宁全市15%、南宁整体占比13%，上述区域均非甘蔗核心主产区，对全区总产量影响有限。涝灾主要分为不同程度倒伏与积水淹没情况，轻、中度倒伏对产量影响较小。当前广西甘蔗株高高于常年，蔗茎木质化程度、韧性更强，抗逆耐涝能力突出，且本次受灾地块积水时长未达到持续淹水5一7天的根系坏死临界标准，整体长势受损较轻。据泛糖科技调研研判，本次台风未造成全域减产，灾情区域分化显著，南宁蔗区受灾最重，崇左、柳州、来宾等核心产区受影响较小。本轮台风对甘蔗生产整体冲击有限，后续7一9月的天气变化与灾后管护工作，将直接决定2026/2027榨季甘蔗单产及蔗糖分品质，需持续跟踪监测。
五、玉米和花生产区天气跟踪
过去1个月，美玉米（885811）产区降雨充足，美玉米（885811）高位回落。根据最新7.4日最新预报显示，7月5日至7月12日，美玉米（885811）带区域迎来降雨，基本在35-65毫米。未来第二周7.13-7.20日，美玉米（885811）带继续降雨在5-25毫米，但部分玉米（885811）核心地区降雨偏少。
今年国内玉米（885811）种植期降水充足，春、夏玉米（885811）整体长势优良。截至7月4日，国内春玉米（885811）普遍处于七叶至拔节期，夏玉米（885811）处于三叶至七叶期。6月全国平均气温20.7°C，较常年同期偏高0.4°C，全国大部农区气温接近常年，仅东北西部、内蒙古中东部气温偏低1~4°C。降水区域分化显著，东北、华北、西北中东部、西南地区降水量分别为174.8毫米、197.0毫米、155.8毫米、471.0毫米，同比偏多13.1%、66.7%、15.5%、19.7%;新疆、黄淮产区降水量31.2毫米、52.3毫米，同比偏少35.1%、44.5%。各大产区日照时数普遍偏少，全国玉米（885811）播种以来气候适宜度为0.72，等级为非常适宜，与上年持平，较近五年均值高0.01，其中6月适宜度0.83，较上年及近五年均值均高0.05。东北玉米（885811）产量占全国比重约45%，气象预测显示当地7-8月降水或同比偏多1-2成，未来30天约20天有降雨，充沛降水或导致玉米（885811）容重偏低、品质不及去年。
国内花生主产区与玉米（885811）高度重合，华北为核心产区，豫鲁冀三省花生产量占全国五成，东北产区占比不足两成，今年东北偏多的降雨天气同样将对花生品质造成不利影响。
六、苹果产区天气跟踪
我国苹果（AAPL）核心产区集中于山东、陕西两大区域，目前两地果树整体生长态势良好、气候适配性较佳，其中陕西产区本年度生长环境尤为优越。山东产区前期曾出现阶段性干旱天气，近期受有效降雨补给影响，区域旱情得到有效缓解，土壤墒情显著改善。当前苹果（AAPL）处于果实膨大生长期，该生长阶段果树对气象条件的敏感度相对较低，在无持续性重度干旱天气的前提下，短期气象波动不会对苹果（AAPL）产量形成明显负面影响，整体产量基本面相对稳健。
