7月9日，长鑫科技（688825）正式披露科创板招股意向书，7月16日开启新股申购。本次初始公开发行66.88亿股，拟募集资金合计295亿元，募资规模居科创板历史第二，仅次于中芯国际（688981），为2026年以来A股最大IPO。
与此同时，长鑫科技（688825）承销团阵容揭晓。
最新披露的招股意向书显示，本次IPO（首次公开发行），中金公司（HK3908）、中信建投证券（HK6066）担任联席保荐机构及主承销商，国泰海通（HK2611）证券、国元证券（000728）、华泰联合证券、招商证券（HK6099）出任联席主承销商，六家券商组成“豪华承销团”。同时，科创板保荐机构跟投机制落地，中金财富与中信建投（601066）投资将分别跟投2%股份。
6家券商组成承销团
本次长鑫科技（688825）IPO中介机构阵容可观，共计6家券商组成承销团。其中，中金公司（HK3908）、中信建投证券（HK6066）担任联席保荐机构及主承销商，国泰海通（HK2611）证券、国元证券（000728）、华泰联合证券、招商证券（HK6099）出任联席主承销商。
市场人士认为，近300亿元规模的超级项目，单家机构难以独立完成，多家券商联合既能分散发行风险，也能扩大询价覆盖面，确保定价合理。
中金公司（HK3908）与中信建投证券（HK6066）均为国内投行第一梯队，在半导体（881121）IPO领域经验丰富。中金公司（HK3908）曾参与中芯国际（688981）、寒武纪（688256）等标志性半导体（881121）企业上市；中信建投证券（HK6066）近年投行业务排名靠前，“硬科技”项目储备充足。
四家联席主承销商各有优势：国泰海通（HK2611）证券依托国泰君安（603977）与海通证券合并后的资源网络，华泰联合证券在TMT领域优势明显，招商证券（HK6099）分销渠道广泛，国元证券（000728）作为安徽本土券商进入承销名单，兼顾地方产业协同需求。
保荐承销费用方面，根据招股意向书披露，若实际募集资金总额不超过295亿元，保荐承销费按“实际募集资金总额×0.66%÷1.06”计算；若实际募集资金总额超过295亿元，超出部分按“超出金额×0.165%÷1.06”计算。上述费用包含辅导费及持续督导费，其中持续督导费不计入发行费用。
如果以295亿元计算，本次保荐承销费将达1.84亿元。
券商系资金多路径参与
长鑫科技（688825）战略配售中，中金财富、中信建投（601066）投资作为联席保荐机构子公司，跟投的初始战略配售数量均为13376.1773万股（约1.33亿股），均占本次初始发行数量（不含超额配售选择权）的2.00%。最终战略配售数量将在确定发行价格后确定。中金财富、中信建投（601066）投资本次跟投获配股票限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起24个月。
按照科创板的制度设计，保荐机构须在IPO发行阶段的战略配售环节中以自有资金进行跟投。具体规则是：对于发行规模在50亿元以上的项目，跟投比例为2%，但金额上限为10亿元，锁定期为24个月。
这意味着，券商不仅能赚取保荐承销费，还能分享科创企业上市后的成长红利。
分析人士认为，科创板跟投要求保荐机构以自有资金参与战略配售，对于存储芯片（886042）这类周期（883436）波动大、技术迭代快的行业，跟投机制倒逼保荐机构对公司长期价值做出独立判断。
值得关注的是，除了跟投，在长鑫科技（688825）股权构成中，券商系资金较为活跃。而券商系资金也是多路径参与长鑫科技（688825）投资，其中另类投资子公司、私募股权基金及产业基金构成主要载体。
东方证券（600958）在近期发布的研报《券商投了多少长鑫科技（688825）？》中对券商持股长鑫科技（688825）的具体情况做了梳理。东方证券（600958）统计称，根据公开信息穿透测算，招商证券（HK6099）、华安证券（600909）、中信建投证券（HK6066）、国泰海通（HK2611）证券持股占长鑫科技（688825）发行后股本的比例分别为0.752%、0.393%、0.134%、0.086%。其中，招商证券（HK6099）主要通过招证投资、中安招商基金、安徽交控参与；华安证券（600909）主要通过安华创新及大基金二期穿透路径参与；中信建投证券（HK6066）和国泰海通（HK2611）证券分别通过鑫芯励润、海通徽银参与。
多类主体参与战略配售
此外，在本次发行的战略配售中，长鑫科技（688825）的公司高级管理人员与核心员工通过设立的专项资产管理计划参与配售，认购数量为66880.8860万股，约合6.69亿股，占初始发行数量的10.00%，认购金额不超过15.93亿元。
其他参与战略配售的投资者包括与公司经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业、具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业，认购金额不超过108.44亿元。
