紫燕食品增资成都子公司 能否抢占先机？

AI创意制图卿子秀

□金融投资报记者苏竹青

7月8日，紫燕食品（603057）(603057.SH)发布公告称，拟以自有资金2亿元增资全资子公司成都紫燕食品（603057）有限公司(以下简称“成都紫燕”)。本次增资完成后，成都紫燕注册资本将由10亿元增至12亿元，上市公司持股比例保持100%不变。

公开资料显示，2024年、2025年及2026年一季度，成都紫燕营业收入持续为零；2025年，成都紫燕净利润为-2.34万元，2026年一季度净利润为36.58万元。目前成都紫燕尚未开展国内经营业务，其核心运作方向，主要聚焦建设全资子公司尼泊尔紫燕生产加工基地。而此次增资落地，或进一步夯实紫燕食品（603057）海外产业投资平台的资本实力，为其尼泊尔项目建设提供资金支撑。

紫燕食品（603057）财报披露，公司2025年境外收入同比大幅增长121.71%，营业收入为1504万元。尼泊尔生产基地是其完善全球化供应链、对冲国内原料价格波动的核心举措之一。在国内佐餐卤制品行业持续陷入存量博弈的背景下，布局海外市场、挖掘全球化增量，或已成为卤味行业头部企业穿越周期（883436）的重要路径。

紫燕食品经营业绩明显承压

2025年，国内佐餐卤制品赛道竞争加剧，终端消费（883434）复苏不及预期，行业整体呈现营业收入、净利润双降的特征。

财报显示，紫燕食品（603057）2025年经营业绩明显下滑，全年实现营业收入32.38亿元，同比下降3.7%；归母净利润2.36亿元，同比下滑31.84%。其中，核心单品夫妻肺片营业收入为8.51亿元，同比下降14.12%，主力产品收入萎缩成为公司业绩承压的核心因素之一。

紫燕食品（603057）在2025年度暨2026年一季度业绩说明会上坦言，2025年卤味行业进入存量博弈与结构性分化的关键阶段。公司利润下滑主要系行业竞争加剧、消费（883434）复苏偏弱、人工成本上升及市场费用投入增加等多重因素共同影响；将通过优化产品结构、提升精细化运营水平、严控成本费用、强化供应链效率与渠道赋能等举措，稳步提升单店运营质量与盈利能力，推动经营状况持续改善。

据了解，紫燕食品（603057）的尼泊尔生产加工基地主要建设内容为水牛屠宰及熟制工厂。项目已于2025年11月17日开工，建设期为12个月，预计投资收益率为28.06%。紫燕食品（603057）为尼泊尔项目搭建了多层资金保障体系。3月2日，紫燕食品（603057）披露增资公告，拟以自有资金5亿元对全资子公司成都紫燕增资，用于投建尼泊尔生产加工基地；叠加2025年4月已审议通过的首期3亿元项目投入，该项目总预算投资规模达8亿元。5月29日，公司董事会审议通过担保议案，紫燕食品（603057）为尼泊尔紫燕提供2亿元银行授信担保，降低资金周转压力。

在海外开店方面，2024年5月，紫燕百味鸡海外首店在澳大利亚墨尔本开业，此后加快了开店步伐。公开资料显示，紫燕海外门店目前已有十余家，分布在美国纽约、新泽西及澳大利亚墨尔本等城市。

四大卤味巨头出海策略不同

梳理四大头部卤味企业布局可以看到，紫燕食品（603057）、煌上煌（002695）(002695.SZ)、周黑鸭（HK1458）(01458.HK)、ST绝味（603517）(603517.SH)等四大卤味头部企业的出海策略各有不同。

煌上煌（002695）2025年呈现典型的增利不增收特征，加盟门店关闭近800家。针对海外布局，煌上煌（002695）曾表示，公司酱卤业务目前暂未直接开展海外业务，海外市场布局主要依托子公司福建立兴食品推进冻干产品。

2025年，周黑鸭（HK1458）实现营业收入25.26亿元，同比增长3.5%；净利润1.57亿元，同比增长近60%，实现营业收入与净利润双增长。海外业务作为公司长期增长驱动力，在2025年快速破局。目前，周黑鸭（HK1458）产品已成功进入包括马来西亚、加拿大、法国等在内的12个国家主流零售渠道，初步构建起全球分销网络。其中，马来西亚巴生港首家品牌直营店顺利落地。

在四大卤味头部企业中，ST绝味（603517）2025年出现亏损。在海外市场方面，ST绝味（603517）表示，将重视风险控制，开拓海外市场。伴随新一轮经济周期（883436）的到来，公司将重新审视和规划海外战略，围绕如何在拓展市场和提升营业收入的同时，妥善处理全球化过程中的资金安全、经营合规和平衡布局问题，并再次明确“大胆探索、小心求证”海外市场策略。在以控制风险为导向、以安全为前提的总体思路下，稳步推进全球化战略。专家观点

海外市场仍有增长空间

红餐研究院院长唐欣对记者表示，国内卤味行业加速出海布局，核心动因源于多重发展压力。首先，国内卤味赛道门店高度饱和，行业产品同质化竞争日趋激烈，存量市场竞争加剧；其次，炸鸡等新式休闲小吃品类快速崛起、渠道持续扩张，分流了大量的休闲消费（883434）客群，挤压了卤味原有的市场空间；第三，卤味核心原料成本长期承压。以鸭副产品为例，伴随行业产能利用率的整体提升，上游采购价格持续上行，企业成本端难以实现有效下行。

唐欣表示，反观海外市场，卤味品类仍存在显著市场空白，同时，部分区域肉类上游供应链体系成熟，原料采购成本具备优势，为国内卤味企业出海发展提供了差异化增长空间。