东吴证券（601555）近日发布电力设备行业跟踪周报：储能（885921）：特斯拉（TSLA）Q2储能（885921）装机量达13.5G（885556）Wh；陕西独立储能（885921）容量电价落地，按165元/kW·年执行；吉林多用户绿电直连，合理配置储能（885921），谋建多跨市（州）合作，投运前不得自行变更投资主体；国家能源局发布大力发展新型储能（885921），试点100%新能源外送输电工程，布局建设自用消纳新能源大基地；国务院大力发展长时储能（885921），支持算力中心合理配储，沙戈荒整体参与市场，煤电向支撑性调节性电源转型。
以下为研究报告摘要：
投资要点
电气设备9527下跌8.87%，表现弱于大盘。（本周，7月6日-7月10日，下同），锂电池（884309）跌10.62%，电气设备跌8.87%，风电（885641）跌8.43%，新能源汽车（885431）跌8.24%，光伏跌7.2%，核电（885571）跌6.99%，发电设备跌6.55%。涨幅前五为龙源技术（300105）、南都电源（300153）、神力股份（603819）、麦格米特（002851）、北京科锐（002350）；跌幅前五为杭电股份（603618）、天赐材料（002709）、石大胜华（603026）、经纬辉开（300120）、*ST融捷。
行业层面：储能（885921）：特斯拉（TSLA）Q2储能（885921）装机量达13.5G（885556）Wh；陕西独立储能（885921）容量电价落地，按165元/kW·年执行；吉林多用户绿电直连，合理配置储能（885921），谋建多跨市（州）合作，投运前不得自行变更投资主体；国家能源局发布大力发展新型储能（885921），试点100%新能源外送输电工程，布局建设自用消纳新能源大基地；国务院大力发展长时储能（885921），支持算力中心合理配储，沙戈荒整体参与市场，煤电向支撑性调节性电源转型；重庆虚拟电厂（886004）明确电能量/调节量/调频市场参与规则，负荷类单元“报量报价”参与调节量交易。电动车：中汽协：6月电动车销量164万辆，同环比+24%/10%，出口52万辆，同环比+155%/+17%;乘联会：7月1-5日电动乘用车（884099）零售10.3万辆，同环比-高工锂电：26H1动力电池出货630GWh，同比+30%，储能（885921）出货485G（885556）Wh，同比+80%；三星SDI计划25万亿韩9%/-6%，累计零售480.7万辆，同-14%；比亚迪（002594）储能（885921）再获中东大单11.3GWh；元在韩生产固态/磷酸铁锂/钠电池；南通天赐26亿项目终止；格林美（002340）交出BNSI大股东席位，印尼镍矿中资出局；越南车企VinFast与国轩高科（002074）和宁德时代（300750）建立合作关系。市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5%15.50万/吨，-1.03万/吨，-6.2%；正极：钴酸锂SMM15.00万/吨，-1.00万/吨，-6.3%；工业级SMM36.65万/吨，-0.30万/吨，-0.8%；磷酸铁锂-动15.10万/吨，-1.03万/吨，-6.4%；电池级SMM力SMM产SMM5.72万/吨，-0.25万/吨，-4.2%；金属锂：SMM14.2万/吨，-1.05万/吨，-6.9%；电池：圆柱18650-2500mAh80.00万/吨，+0.0万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国6.40元/支，+0.00元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM前驱体：四氧化三钴SMM0.4235元/wh，+0.001元/wh，+0.2%；隔膜湿法/国产SMM32.00万/吨，-0.25万/吨，-0.8%；六氟磷酸锂：SMM1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；9.65万/吨，-0.60万/吨，-5.9%。新能源：国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，到2030年非化石能源消费（883434）占比达到25%；新疆2027年上半年机制电价竞价：0.15-0.262元/度，电量比例降至50%；星辰新能完成近5亿元第三轮融资，正式开启Pre-IPO轮融资；比亚迪（002594）储能（885921）再获11.275G（885556）Wh中东大单；菲律宾光伏组件进口量持续走高。本周硅料33.00元/kg，环比+0.00%；N型210R硅片0.97元/片，环比-1.02%；N型210硅片1.17元/W，环比+0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm/片，环比-0.85%；双面Topcon18215.50/9.00元/平，环比+0.00%/+0.00%。风电（885641）：广东三地启动海电池片0.27元/W，环比-1.82%；双面Topcon182组件0.76元上风电（885641）竞配，涉及阳江、汕尾、江门，海风规模共计10.3GW；英国政府发布CfD8价格与额度公告，AR8招标全部项目的行政基准电价维持AR7招标的标准。本周招标0.3GW：陆上0.3GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风（含塔筒）0GW，同比-100%。26年招标：41.86GW，同比-15.15%：陆上40.39GW/海上1.47GW，同比-7.33%/同比-74.43%。2786元/KW。七月招标：4.65G（885556）W，同比-72.14%：陆上4.65G（885556）W，同比-71.07%，海上七月开标均价：陆风1609元/KW，陆风（含塔筒）2450元/KW，海风（含塔筒）3122元/KW。人形机器人（886069）：宇树科技（300674）科创板IPO注册生效。电网：山东济宁500千伏儒林变电站扩建工程投运。
公司层面：天赐材料（002709）：预计上半年归母净利润27亿元-30亿元，同比增长907.84%-1019.82%，电解液出货同比增超40%。恩捷股份（002812）：1）修订2026年限制性股票激励计划，拟授予367.43万股，授予价33.28元/股。2）预计上半年归母净利润7.36亿元-9亿元，同比扭亏，隔膜销量增长、价格企稳。锦浪科技（300763）：26年半年度业绩预告：预计归母净利润4.1-4.6亿元，同降23.61%-31.91%；扣非净利润4.07-4.57亿元，同增16.73%-25.84%。多氟多（002407）：预计上半年归母净利润4.5亿元-5.6亿元，同比增长776.68%-990.98%，六氟磷酸锂回升。思源电气（002028）：上半年实现营收108.03亿元，同比增长27.14%；归母净利润14.87亿元，同比增长15.03%。藏格矿业（000408）：预计上半年归母净利润35.5亿元-37.5亿元，同比增长97.20%-108.31%。雅化集团（002497）：预计上半年归母净利润11亿元-13亿元，同比增长710.17%-857.48%。德业股份（605117）：预计上半年归母净利润26.68亿元-27.28亿元，同比增长75.28%-79.22%。盛新锂能（002240）：预计上半年归母净利润10亿元-12亿元，同比扭亏，锂盐量价齐升。长高电气（002452）：预计上半年归母净利润5.5亿元-5.8亿元，同比增长421.27%-449.70%。天华新能（300390）：预计上半年归母净利润22亿元-24亿元，同比扭亏，锂电材料业务量价齐升。大连电瓷（002606）：预计上半年归母净利润1.4亿元-1.8亿元，同比增长200.55%-286.43%。三星电气（601567）：预计上半年归母净利润4.45亿元-6.05亿元，同比下降50.80%-63.81%，订单毛利及汇率承压。中矿资源（002738）：预计上半年归母净利润10.5亿元-12.5亿元，同比增长1078.07%-1302.46%，锂盐价格上行。石大胜华（603026）：预计上半年归母净利润4.1亿元-4.7亿元，同比扭亏，需求复苏带动产品价格上涨。大中矿业（001203）：首次回购58万股，占总股本0.04%，成交金额1750.99万元，回购方案规模4亿-8亿元。蔚蓝锂芯（002245）：拟投2.9亿美元在印尼建设5G（885556）Wh圆柱锂电池（884309）项目，完善全球产业布局。华盛锂电（688353）：拟出资5000万元参与设立产业基金，投向新能源锂电产业链及先进制造（883433）领域。中材科技（002080）：定增已通过深交所审核，拟募资不超44.81亿元投向特种纤
维布等项目，尚待证监会注册。
投资策略：锂电：近期板块回调明显，主要系担忧锂电需求增长持续性，我们判断今年需求增长35%+，27年预计仍有25%+，其中增量主要来自海外动力和储能（885921），储能（885921）电池预计26年出货1100gwh，同比+70%+，27年预计近40%增长至1500gwh，整体行业需求持续向上。排产端，7月预估环增5%+，后续逐月提升。价格方面，碳酸锂短期震荡，产业链龙头Q2盈利水平预计依旧亮眼，铜箔、隔膜、铝箔等二轮涨价近期有望落地，估值已回调至27年14xPE，Q3旺季行情确定，首推宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）等，重点看好恩捷股份（002812）、佛塑科技（000973）、璞泰来（603659）、鼎胜新材（603876）、科达利（002850）、富临精工（300432）、天赐材料（002709）、湖南裕能（301358）等价格弹性和优质材料龙头标的，关注诺德股份（600110）、嘉元科技（688388）等，同时继续碳酸锂价格弹性，看好优质龙头赣锋锂业（002460）、盛新锂能（002240）、大中矿业（001203）、国城矿业（000688）、永兴材料（002756）、中矿资源（002738）等。新技术方面看好钠电和固态新方向。储能（885921）：东南亚和中东因缺电户储需求特别旺盛，澳洲需求延续，欧洲需求明显复苏，后续看英国温暖家园计划，户储新一轮增长期明确，工商储在欧洲、东南亚等新兴市场大幅增长，预计未来几年50%+增长，大储方面，欧洲和新兴市场需求翻倍以上增长，美国数据中心储能（885921）持续推动，中国储能（885921）114号文后各地储能（885921）政策明确需求可期，虽有成本压力大储需求旺盛，我们预计全球储能（885921）装机26年60%以上增长，27-29年复合20-40%增长，看好户储工商储和大储龙头。人形机器人（886069）：Tesla100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26年是量产过渡期，27年量纲很关键，看好T链核Gen3将于26年7-8月推出，开始量产，27年推向市场，2030年依然预期心供应商。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好AIDC&SST、变压器等；工控：26年Q1订单超预期，4-6月普遍40%+增长，锂电加速向好，AI相关行业3C、半导体（881121）、机床等增长强劲，传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好，同时布局机器人第二增长曲线，强推工控龙头。风电（885641）：欧洲能源安全下海风景气加速，26年国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期（883436），继续全面看好海风，26年陆风保持平稳，预计110GW+，风机毛利率逐步修复，推荐海桩、整机、海缆等。光伏：需求来看明显偏弱，价格低迷，26年需求首次下滑，太空光伏带来增量可能，Musk太空和地面各建100GW，设备、辅材受益。
投资建议：宁德时代（300750）（动力&储能（885921）电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（300274）（逆变器（884304）全球龙头、海外大储集成优质龙头、AI储能（885921）&AIDC蓄势）、亿纬锂能（300014）（动力&储能（885921）锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费（883434）类电池稳健）、比亚迪（002594）（电动车海外高增超预期、储能（885921）系统龙头）、思格新能（HK6656）（户储中高端龙头、工商储上量、大储潜力可期）、汇川技术（300124）（通用自动化强复苏订单明显超预期、联合动力（301656）相对稳健、人形和AIDC布局）、三花智控（HK2050）（汽零稳健增长、制冷平稳、人形头部总成龙头）、科达利（002850）（结构件全球龙头超预期增长、谐波（HLIT）等头部人形核心供应商）、新宙邦（300037）（电解液龙头、电容化学品全球龙头、半导体（881121）材料潜力巨大）、德业股份（605117）（户储龙头超预期增长、工商储开始爆发、大储蓄势）、雷赛智能（002979）（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、浙江荣泰（603119）（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、斯菱智驱（301550）（车后轴承市场稳定增长、打造谐波（HLIT）第二增长曲线）、北特科技（603009）（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、伟创电气（688698）（工业自动化稳步增长、人形机器人（886069）进展顺利潜力大）、麦格米特（002851）（多产品稳健增长、英伟达（NVDA）供应商AIDC潜力大）、金盘科技（干变全球龙头聚焦数据中心成功扩展至高压油变和GIS、SST率先送样&HVDC量产订单）、思源电气（002028）（电力设备国内出海双龙头、订单增速快）、恩捷股份（002812）（隔膜供需紧张有望持续涨价、龙头盈利弹性可期）、佛塑科技（000973）（5um隔膜龙头、产能扩张积极）、尚太科技（001301）（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、鼎胜新材（603876）（铝箔龙头业绩超预期、钠电受益）、璞泰来（603659）（隔膜涂敷稳增基膜扩张起量、负极材料盈利拐点）、锦浪科技（300763）（工商储户储龙头增长势头好、一体化配套弹性可期）、固德威（688390）（受益澳洲市场和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、中恒电气（002364）（高压直流积累深厚、800V巴拿马电源龙头）、科士达（002518）（数据中心UPS电源海外代工潜力可期、UPS国内和储能（885921）稳健增长）、四方股份（601126）（二次设备龙头、SST优势明显并大力拓（RIO）展）、海博思创（688411）（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能（885921））、蔚蓝锂芯（002245）（全极耳电芯盈利弹性可期、多极耳电芯稳健）、中熔电气（301031）（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、天赐材料（002709）（电解液&六氟龙头、业绩弹性可期）、盛新锂能（002240）（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、大中矿业（001203）（铁矿+锂矿龙头，两个锂矿涨价弹性大）、国城矿业（000688）（钼矿+锂矿龙头、锂&钼弹性可期）、赣锋锂业（002460）（自有矿比例提升碳酸锂龙头涨价弹性大、电池初具规模）、中矿资源（002738）（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、湖南裕能（301358）（铁锂正极龙头Alpha（ALP）强、业绩亮眼）、富临精工（300432）（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、东方电气（HK1072）（燃气轮机自主领先供不应求大幅扩产、传统发电稳步增长）、良信股份（002706）（断路器优质标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、盛弘股份（300693）（受益海外和国内AI资本开支、海外储能（885921）新客户拓展）、钧达股份（002865）（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏、间接控股巡天千河布局算力星）、艾罗能源（688717）（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、伊戈尔（002922）（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、明阳智能（601615）（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、厦钨新能（688778）（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、大金重工（HK1081）（海风出口厚积薄发超预期并有望延伸至服务、造船高景气订单超预期）、欣旺达（300207）（消费（883434）锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、当升科技（300073）（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、中伟新材（HK2579）（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、华友钴业（603799）（锂电资源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期）、福斯特（603806）（胶膜龙头、布局太空封装膜）、天顺风能（002531）（海风单桩国内恢复、海外白名单潜力可期）、帝科股份（300842）（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、优优绿能（301590）（充电桩模块盈利拐点、AIDC想象空间很大）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、国电南瑞（600406）（二次设备龙头、稳健增长可期）、隆基绿能（BC 26年上量有望率先走出周期（883436）、收购精控布局大储第二增长曲线）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU持续高增长）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、金风科技（风机毛利率恢复有望超预期、风电（885641）运营稳健）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）、天合光能（210一体化组件龙头、储能（885921）开始进入收获期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能（885921）产品开始导入）、三星电气（601567）（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC技术值得期待）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI资本开支新周期（883436）、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、三一重能、天齐锂业、中国西电、禾望电气、德方纳米、昱能科技、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、海兴电力、中熔电气（301031）、日月股份、三一重能。建议关注：诺德股份（600110）、三孚新科、三祥新材、嘉元科技（688388）、德福科技、宏工科技、峰岹科技、维科技术、上海港湾、东方日升、海科新源、石大胜华（603026）、天际股份、多氟多（002407）、上能电气、神马电力、白云电器、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电（885641）、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、嘉元科技（688388）、TCL中环、弘元绿能等。
