7月13日，万联证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，美光资本开支提速，MLCC龙头厂商订单出货比创新高。
上周申万电子指数下跌1.66%，跑输沪深300（399300）指数，跑赢创业板指数（399006）。AI旺盛需求下，美光资本开支提速，有望拉动存储芯片（886042）产业链需求。MLCC龙头厂商订单出货比创新高，AI高端MLCC需求旺盛带来的产能排挤效应已外溢至车用与消费（883434）规市场，高端MLCC价格上涨的概率有所上升。我们认为算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储、MLCC等需求旺盛，均处于景气扩张周期（883436），亦有望提振上游设备、先进封装（886009）等需求，建议关注PCB、存储、MLCC、半导体设备（884229）及材料、先进封装（886009）等产业链投资机遇。
(1)存储，由于部分原厂提早于2026年第二季的报价反映涨幅，加上数家美系云端服务供应商已签署多年期长约，限制原厂对该类客户的涨价空间，TrendForce集邦咨询预估第三季ServerDRAM合约价将季增13-18%。然而，随着供不应求格局延续，后续仍可能出现各家原厂竞相上修报价的情况。自2026年第三季起，原厂ServerDRAM的出货价格涨幅来源将逐步落在非长约客户上，以及通过非长约形式提供给长约客户的追加供给。预计在2026年下半年至2027年下半年，整体ServerDRAM合约价将维持逐季上涨，但涨幅收敛。
(2)存储，本土DRAM产能方面，美光科技（MU）宣布，受人工智能（885728）浪潮对存储器需求的强力拉动，将加快在美国本土的晶圆厂及技术投资步伐，预计到2035年累计投入将超过2500亿美元。此前美光预计投资金额为2000亿美元，最新计划较此前提高了500亿美元。
(3)存储，根据CFM闪存市场预测，2026三季度，服务器DDR5、eSSD价格环比涨幅或将分别落在10%-20%、25%-30%区间；MobileLPDDR4X/5X、eMMC/UFS价格涨幅分别约5%-15%、15%-25%；PCDDR5/LPDDR5X涨幅预计约13%-18%，cSSD涨幅约15%-25%。
行业估值：从估值情况来看，截至2026年7月12日，SW电子板块PE(TTM)为117.97倍，2019年至2026年7月12日SW电子板块PE(TTM)均值为56.11倍，行业估值高于近年中枢水平。
风险因素：中美科技摩擦加剧；AI应用发展不及预期；国产技术突破不及预期；下游终端需求不及预期；市场竞争加剧。
