东方证券（600958）认为，2026年二季度食品饮料尚未实现全局性业绩企稳，大众食品业绩边际弱化，白酒（881273）继续出清。当下迈入业绩验证阶段，伴随企业经营情况逐步明晰，“涨上游、不涨下游”逻辑将体现在2026年二季度上市公司利润表现中，发现：1)2026年二季度，食品饮料大众品业绩普遍弱于2026年一季度，其中速冻、调味品、零食、饮料及餐饮连锁利润增速普遍环比降速，头部啤酒（884189）企业利润端压力加剧；2)白酒（881273）继续受制于需求侧，大部分企业在2026年二季度或仍呈现业绩下滑，行业低基数下仍未出现全局性的业绩企稳；3)折扣业态仍处于渠道扩张阶段，业绩表现仍相对景气。
爱建证券认为，1)白酒（881273）：随着政策压力逐渐消退，在扩消费（883434）政策催化下，需求有望逐渐恢复。行业控量稳价推动批价回升，出清逐渐见底。行业目前处于估值低位，悲观预期充分，头部酒企带动提高分红比例，股息率具备一定配置吸引力。从短期看，下半年行业低基数效应更为显著，更多酒企动销和报表同比有望转正；从长期看，行业调整期首选业绩确定性强的优质头部公司。2)大众食品：聚焦高景气的成长主线，部分赛道仍有新品和新渠道催化，市场对于“稀缺”成长标的将给予一定的估值溢价。
国盛证券（002670）认为，1)白酒（881273）：行业筑底复苏趋势明朗，半年报预计延续出清分化之势，酒企治理改革持续推进，静待需求企稳修复，建议从出清领先+动销良性+份额提升把握优质龙头投资机遇。2)餐饮与乳制品复苏链：大餐饮链改善有望贯穿全年，乳制品等β弱修复可期。3)零食：新鲜零食业态出新正向催化，零食量贩渠道龙头势能延续、产品型公司改善积极。4)啤酒（884189）饮料：当前世界杯持续开赛，旺季延续，叠加餐饮修复趋势确立，预计2026年三季度在餐饮低基数下啤酒（884189）消费（883434）场景有望迎来顺势改善，演绎餐饮复苏传导、优质龙头率先修复的逻辑。饮料行业竞争激烈，各厂商持续推出新品，卡位布局餐饮、冰柜、量贩等渠道，同时成本端PET原材料面临较大上涨压力，建议优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业。
