7月9日，长鑫科技（688825）披露科创板首次公开发行（IPO）招股意向书及发行安排，标志着这家国产动态随机存取存储器（DRAM）存储龙头企业正式进入上市发行倒计时。
长鑫科技（688825）本次拟公开发行66.88亿股，拟募集资金合计295亿元，将于7月16日启动网上、网下申购。这一募资规模使其成为2026年以来A股最大IPO，位列科创板历史第二大募资项目，仅次于中芯国际（688981）。
与此同时，长鑫科技（688825）承销团阵容揭晓。招股意向书显示，本次IPO，中金公司（HK3908）、中信建投证券（HK6066）担任联席保荐机构及主承销商，国泰海通（HK2611）证券、国元证券（000728）、华泰联合证券、招商证券（HK6099）出任联席主承销商，6家券商组成“豪华承销团”。
长鑫科技（688825）IPO承销中介机构阵容可观，中金公司（HK3908）与中信建投证券（HK6066）均位居国内投行第一梯队，拥有丰富的科创板大型IPO项目经验。中金公司（HK3908）曾参与中芯国际（688981）、百济神州（HK6160）等多个百亿元级科创板项目；中信建投（601066）则保荐过晶科能源（688223）等“硬科技”企业。
在联席主承销商中，国泰海通（HK2611）证券、华泰联合证券、招商证券（HK6099）均为半导体（881121）赛道保荐的常客，先后护航大普微（301666）、沐曦股份（688802）、芯原股份（688521）等明星企业上市。安徽本土券商国元证券（000728）的加入，则体现了区域产业资源的深度协同，此前其已参与国盾量子（688027）、工大高科（688367）等多家安徽科创企业的IPO工作。
市场人士认为，近300亿元规模的超级项目，单家机构难以独立完成，多家券商联合既能分散发行风险，也能扩大询价覆盖面，确保定价合理。
如果以295亿元计算，本次保荐承销费将达1.84亿元，对应综合费率约为0.62%。这一费率显著低于市场平均水平。分析人士认为，超级项目本身就是稀缺资源，发行人议价权自然就大。券商参与此类超级项目，看重的远不止承销费本身。除了品牌效应与行业地位的提升，更关键的是企业上市后再融资、并购、研究覆盖等一揽子综合业务带来的长期合作机会。
值得一提的是，根据招股意向书，多家承销商同时兼任公司股东。截至2025年12月31日，中金公司（HK3908）的全资子公司中金资本运营有限公司是中金共赢的执行事务合伙人，而中金共赢直接持有发行人19041.98万股股份，占发行人股份总数的0.32%；中金资本运营有限公司是中金启融（厦门)股权投资基金合伙企业(有限合伙)的执行事务合伙人，中金启融(厦门)股权投资基金合伙企业(有限合伙)是北京君联的有限合伙人，持有其1.99%的合伙份额，而北京君联直接持有发行人11774.27万股股份，占发行人股份总数的0.20%；中金公司（HK3908）及其下属企业间接持有发行人股东华芯科泰合伙企业份额，逐层穿透后通过华芯科泰间接持有的发行人股份比例合计为0.0007%。综上，中金公司（HK3908）及中金共赢、中金启融的合计持股比例为0.32%。
截至2025年12月31日，国泰海通（HK2611）证券的全资子公司海通开元投资有限公司是海通徽银的执行事务合伙人，而海通徽银直接持有发行人28562.97万股股份，占发行人股份总数的0.47%。
招商证券（HK6099）主要通过招证投资、中安招商基金、安徽交控参与。
国元证券（000728）通过多只基金持有长鑫科技（688825）股份，穿透后合计持股比例约0.0297%。
此外，根据科创板保荐机构跟投机制，中金公司（HK3908）和中信建投（601066）还将在战略配售环节以自有资金进行跟投，初始跟投比例均为本次公开发行数量的2%。最终战略配售数量将在确定发行价格后确定。中金财富、中信建投（601066）投资本次跟投获配股票限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起24个月。
按照科创板的制度设计，保荐机构须在IPO发行阶段的战略配售环节中以自有资金进行跟投。具体规则是：对于发行规模在50亿元以上的项目，跟投比例为2%，但金额上限为10亿元，锁定期为24个月。
分析人士认为，科创板跟投要求保荐机构以自有资金参与战略配售，对于存储芯片（886042）这类周期（883436）波动大、技术迭代快的行业，跟投机制倒逼保荐机构对公司长期价值作出独立判断。
