昨日(7月14日)，五粮液（000858）(000858.SZ)、水井坊（600779）(600779.SH)、金种子酒（600199）(600199.SH)、*ST春天（600381）(600381.SH)等相继披露2026年半年度业绩预告。由此，已有8家白酒（881273）上市公司【其中顺鑫农业（000860）(000860.SZ)、*ST春天（600381）包含白酒（881273）之外的其他业务】披露业绩预告，其中多家净利大幅下滑甚至出现亏损，显示行业形势依然严峻。
值得注意的是，在白酒（881273）消费（883434）淡季的第二季度，水井坊（600779）、天佑德酒（002646）(002646.SZ)等多家公司均出现亏损。同时，去库存仍是行业重点工作。水井坊（600779）表示，渠道库存对比去年同期下降50%左右，库存结构进一步优化，渠道运行效率持续提升；主动优化库存导致公司今年上半年营业收入减少约3亿元，毛利减少约2.5亿元。
多家净利同比大幅下滑甚至亏损
五粮液（000858）业绩预告显示，上半年归属于上市公司股东的净利润为87.3亿元—92亿元，同比增长88.8%—98.97%。公司表示，2026年半年度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长，主要系上年同期基数较低及公司销售旺季核心产品动销回暖所致。
对比今年一季度的净利润80.63亿元来看，五粮液（000858）第二季度净利润区间为6.7亿—11.4亿元。
五粮液产品财闻谢振宇摄
由于去年基数较低，五粮液（000858）是已发布业绩预告的白酒（881273）企业中唯一增长企业。同日，水井坊（600779）、金种子酒（600199）、*ST春天（600381）、天佑德酒（002646）亦发布业绩预告，其中不乏上半年出现亏损。
水井坊（600779）2026年上半年预计实现收入10.82亿元，预计减少4.16亿元，同比下降27.78%，预计净利润为亏损622.21万元。今年一季度，水井坊（600779）净利润为1.71亿元，对比来看，公司二季度大幅亏损。
多次濒临退市的皇台酒业（000995）(000995.SZ)预计2026年上半年亏损1000万元至1800万元。
尚未摘帽的*ST春天（600381）预计2026年上半年亏损3228万元至3752万元，同比转亏。
对于亏损原因，*ST春天（600381）表示，系行业环境与阶段性经营因素共同导致。公司主营业务受所处行业整体经营状况不佳、消费（883434）市场萎缩、消费（883434）需求下降，且第二季度为行业淡季等因素影响，尤其是白酒（881273）行业仍处于深度调整期，导致整体销售承压、销售业绩不及预期，导致出现亏损。
金种子酒（600199）预计半年度实现净利润亏损为6000万元—7200万元。
天佑德酒（002646）预计2026年半年度实现净利润为823.36万元—1235.05万元，同比下滑84%—76%。今年一季度，公司净利润为4800万元，对比来看，公司第二季度亏损超3500万元。
去库存仍是重点
以白酒（881273）和猪肉（885573）为主业的顺鑫农业（000860）预计半年净利同比下滑超69%。公司表示，报告期内，白酒（881273）销量下降，猪肉（885573）价格低迷，两大核心主业影响了整体营收和利润水平。
处于当前行业深度调整之中，去库存仍是各大酒企的重点工作。
水井坊（600779）表示，2026年上半年，白酒（881273）行业整体仍处于深度调整期，公司进一步推进渠道库存结构优化工（850102）作，根据市场需求变化主动调整发货节奏，加强渠道库存管理，渠道库存对比去年同期下降50%左右，库存结构进一步优化，渠道运行效率持续提升。主动优化库存导致公司今年上半年营业收入减少约3亿元，毛利减少约2.5亿元。
上周五发布业绩预告的舍得酒业（600702）(600702.SH)，公司预计净利润同比减少69.55%到60.52%。公司解释业绩变化原因时也提及，为应对行业挑战，公司主动坚持“稳价格、控库存、强动销”核心原则，适度控制发货，积极支持经销商进行库存消化，稳定市场价格，保持市场和经销商良性运转。因此，公司预计2026年半年度实现营业收入较上年同期下降16%左右。
舍得酒业展台财闻谢振宇摄
天佑德酒（002646）表示，上半年，公司在渠道管理上，合理引导经销商库存，渠道库存处于健康水平。
值得注意的是，今日(7月15日)上午，白酒（881273）股震荡走高，截至上午收盘时，金种子酒（600199）涨停，其他众多酒企跟涨。
目前，一些券商研报预期下半年酒企经营业绩将改善。
华创证券7月13日研报称，第二季度白酒（881273）企业多控货释放压力，下半年低基数下更多酒企动销及报表有望转正。第二季度白酒（881273）需求整体偏淡，酒企普遍优化费投力度，提升经营效率。今年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价回落并企稳之后，预期筑底企稳。周期（883436）节奏上，去年下半年白酒（881273）板块矫枉过正、压力增大，今年上半年酒企主动调整、曙光微现，下半年有望拐点渐明、渐次改善。
中银证券（601696）(601696.SH)近期研报则指出，当前，基金食品饮料板块持仓占比已回落至2015年水平，板块配置底部特征凸显。低基数下，白酒（881273）板块业绩有望迎来逐季修复，但不同酒企出清节奏不一。从分红来看，头部酒企现金流稳健，股息率具备一定吸引力，具备红利资产属性，白酒（881273）板块具备中长期配置价值。
