申万宏源（000166）发布研报称，618宠物食品（884280）全网销售额为84亿元，同比+12%(25年为75亿元)。国产品牌依旧占据主导地位，Top10品牌中国产品牌占据7席(25年为6席)，Top20宠物品牌中，国产品牌占据13席(25年为13席)。外资品牌具备先发优势，品类布局全面满足精细化需求;国产品牌功能粮处于起步阶段，产品功能主要围绕肠胃健康、美毛和体重管理。中国宠物食品（884280）行业景气度中长期向好，头部品牌已初步建立竞争优势，与中小品牌的领先身位进一步拉大，行业集中度有望持续提升。
申万宏源主要观点如下：
2026年“618”期间宠物食品全网销售额同比+12%
据星图数据，2026年“618”期间主要电商平台(天猫、京东（JD）、抖音、拼多多（PDD）、快手)销售额同比+0.9%，热门品类中，宠物食品（884280）销售额增速领先，宠物食品（884280）全网销售额为84亿元，同比+12%(25年为75亿元)。
国产品牌依旧占据主导地位
Top10品牌中国产品牌占据7席(25年为6席)，Top20宠物品牌中，国产品牌占据13席(25年为13席)。仅从淘天榜单来看，头部品牌阵营逐步稳固，24-26年鲜朗、皇家、蓝氏、麦富迪均位居前四。26年618延续25年趋势，Top10品牌中已无新增上榜品牌，前五名仍然为鲜朗、皇家、蓝氏、麦富迪、弗列加特。(1)鲜朗：25-26年连续两年位居天猫618三榜第一。23年首次上榜，即位列天猫宠物品牌No.5，24年排名提升至No.3，25-26年均位居No.1。(2)蓝氏：23-26年排名持续提升，25-26年连续两年位居天猫618三榜No.3。23年首次上榜，位列天猫宠物品牌No.9，24年排名提升至No.4，25年排名继续提升至No.3，26年保持No.3。(3)诚实一口：26年618位居天猫宠物品牌&猫狗食品No.7。23年首次上榜，位列天猫宠物品牌No.6，24-25年排名持续位居No.6，26年排名No.7。
上市公司旗下主要品牌表现良好，依旧保持领先
乖宝宠物（301498）：麦富迪整体排名略有下降。2026年618，麦富迪位居天猫宠物品牌No.4(下降2名)，猫狗食品No.4(下降2名)，猫主粮No.6(上升2名)，猫零食No.1(持平)，狗主粮No.4(下降3名)，狗零食No.2(下降1名)。弗列加特整体排名维持稳定。2026年618，弗列加特位居天猫宠物品牌No.5(持平)，猫狗食品No.5(持平)，猫主粮No.4(下降2名);位居京东（JD）猫主粮No.6(上升2名)。中宠股份（002891）：顽皮、领先均有进步。顽皮排名提升。2026年618，顽皮位居天猫猫狗食品No.15(新增)，猫零食No.4(持平)，狗零食No.5(下降1名)。领先品牌排名持续提升。26年618期间，领先品牌在天猫5个榜单中排名均有提升。位居宠物品牌No.12(上升7名)，猫狗食品No.12(上升2名)，猫零食No.9(新增上榜)。佩蒂股份（300673）：26年618爵宴品牌全渠道GMV达5000万元，同比+32%。位居天猫狗零食成交榜榜No.1(上升1名)，京东（JD）宠物狗湿粮零食单品榜No.1，抖音商城狗风干零食好价榜No.1。
行业大盘稳步增长
据久谦咨询，2026年1-6月宠物食品（884280）行业天猫、京东（JD）、抖音线上合计GMV为157.9亿元，同比+6.1%(2025年为10.6%)，在整体消费（883434）承压的背景下，宠物食品（884280）延续了较强的增长韧性。头部集中化趋势明显，行业集中度继续提升。26年16月中国宠物食品（884280）线上CR5、CR10、CR20分别为28.0%、41.6%、55.6%，同比+5.4pct、+4.7pct、+5.2pct。功能粮、处方粮成为行业新趋势。外资品牌具备先发优势，品类布局全面满足精细化需求;国产品牌功能粮处于起步阶段，产品功能主要围绕肠胃健康、美毛和体重管理。
风险提示：原材料价格波动风险;宠物食品（884280）自主品牌销售不及预期;汇率波动风险。
