经历两轮流拍后，华信信托股份有限公司（以下简称“华信信托”）管理人及其全资子公司大连海创汇通投资有限公司（以下简称“海创汇通”）联合挂牌的大通证券合计17.03亿股股份/股份权益转让情况迎来新的进展。
近日，京东（JD）拍卖破产强清平台发布拍卖公告显示，2026年7月16日14时至2026年7月17日14时止（延时除外），该部分股权迎来第三次拍卖，起拍价进一步降至32亿元，较首轮评估价43.29亿元累计下降超过11亿元。
值得注意的是，7月15日晚间，国海证券（000750）发布公告称，公司召开第十届董事会第二十一次会议，同意公司参与竞买大通证券股份/股份权益，并表示若竞买成功，公司将取得大通证券的控制权。不过按照相关监管规定，国海证券（000750）获得大通证券控制权事项还须取得中国证券监督管理委员会的核准，因此本次交易能否最终完成尚存在不确定性。
作为本次拍卖标的的转让方，华信信托是辽宁省唯一的持牌信托公司，自2019年被列为高风险机构、2020年发生较大规模逾期风险以来，其风险化解已历经6年。2025年11月华信信托正式进入破产重整程序，2026年以来，华信信托破产重整事宜接连传来消息，该公司风险处置工作稳步推进。
6月15日，华信信托发布公告称，根据司法重整工作安排，华信信托管理人与海创汇通拟将持有的大通证券17.03亿股股份及对应权益进行公开拍卖。作为华信信托重整过程中规模较大的资产之一，该笔股权处置受到市场关注。
7月1日，大通证券股权首次拍卖启动，评估价及起拍价均为43.29亿元。由于拍卖期间无人报名，首次拍卖最终流拍。
根据最高人民法院《关于人民法院网络司法拍卖若干问题的规定》，网络司法拍卖竞价期间无人出价的，本次拍卖流拍。流拍后应当在三十日内在同一网络司法拍卖平台再次拍卖，拍卖动产的应当在拍卖七日前公告；拍卖不动产或者其他财产权的应当在拍卖十五日前公告。再次拍卖的起拍价降价幅度不得超过前次起拍价的百分之二十。值得注意的是，大通证券股权亦按此机制迅速重新挂牌。第二轮拍卖于7月8日至9日进行，起拍价调整至34.63亿元，较首次拍卖价格下降约20%，但仍未有买家参与竞价。
此次第三轮拍卖起拍价降至32亿元，也意味着市场参与者的交易成本进一步降低。截至7月16日14时30分，《金融时报》记者注意到已有一人报名了拍卖。
对于前两次拍卖流拍的原因，用益信托研究员帅国让向《金融时报》记者表示：“大通证券股权此前两次拍卖接连流拍，主因在于估值偏高、标的盈利偏弱、大额资金门槛高，叠加股权质押、券商实控人变更监管审批周期（883436）长，资本普遍观望。”
他进一步指出：“当前资本对券商股权投资趋于审慎，中小券商盈利承压、牌照红利消退，且股东资质、一参一控等监管约束严苛，收购成本与不确定性抬升。”
从目前情况看，国海证券（000750）成为公开披露的意向竞买方。若其最终竞买成功，将为大通证券股权处置提供新的市场化路径，也有助于华信信托进一步推进重整工作。
帅国让向记者表示：“对华信信托而言，该股权是重整核心优质资产，若三拍国海证券（000750）成功竞买，回款可大幅提升自然人投资者清偿比例，加速存量风险出清，推动信托重整落地。”
业内人士表示，未来信托行业仍需进一步完善风险处置机制，提高风险识别和防范能力，同时推动机构提升专业能力和服务水平。在这一过程中，存量风险逐步出清，有利于行业形成更加健康的发展环境。
