中证报中证网讯(记者王佳飞)近日，国内箱包行业A股上市公司开润股份（300577）发布公告，其全资子公司宁波浦润投资合伙企业(有限合伙)以4000万元自有资金，参与投资天津砺思星灵创业投资合伙企业(有限合伙，以下简称“砺思星灵”)。据悉，砺思星灵已将29亿元全部实缴资金用于间接投资人工智能（885728）企业DeepSeek，开润股份（300577）对DeepSeek的最终穿透持股比例约0.0114%，以此测算，DeepSeek本轮投后估值约3500亿元。
开润股份（300577）成立于2005年，核心业务为箱包、服装的研发、设计、生产与销售，整体分为代工制造与品牌经营两大板块。代工业务覆盖箱包、面料及成衣品类，合作客户包含Nike、迪卡侬、优衣库、Adidas、戴尔、惠普（HPQ）等全球知名品牌；品牌端拥有自有箱包品牌“90分”，同时与小米合作运营小米、米家系列箱包产品。作为深耕传统制造领域的企业，开润股份（300577）此次入局前沿AI赛道，其投资布局具备清晰的发展脉络。
主业层面，开润股份（300577）长期通过并购整合拓展业务边界、完善产业布局。2019年，公司收购印尼宝岛工厂，实现供应链海外延伸，顺利切入Nike包袋核心供应链，后续持续拓展迪卡侬、VF、Puma等头部品牌客户，坐稳全球包袋代工领域龙头地位。2020年起，公司持续增持上海嘉乐股份有限公司(以下简称“上海嘉乐”)股权，并于2025年底完成100%全资控股。上海嘉乐是优衣库针织服装核心供应商，具备面料研发至成衣生产的垂直一体化能力，本次并购助力开润股份（300577）开辟纺织制造（881135）第二增长曲线，业务正式拓展至面料与成衣制造领域，服装业务客户覆盖优衣库、Adidas、MUJI等一众国际品牌。
持续的产业整合推动公司经营规模稳步增长。2025年，开润股份（300577）实现营业总收入48.92亿元，同比增长15.36%；扣非净利润2.97亿元，同比增长1.95%。2026年一季度，公司营收12.57亿元，归母净利润0.99亿元，同比增长15.72%。目前公司生产基地分布于中国、印尼、印度三地。2025年数据显示，公司箱包、服装业务的海外产能占比分别达73.54%、82.80%，供应链出海布局成效凸显，主业经营基本面稳固。
科技领域投资方面，本次布局DeepSeek是公司轻量化财务投资模式的延续。此前开润股份（300577）已联合专业投资机构，参投多支私募股权基金，单笔投资金额多集中在2000万元至4000万元，投资范围涵盖科技、信息技术、生命科学、消费（883434）等多个领域。相关基金已布局智谱（HK2513）、月之暗面、沐曦股份（688802）等大模型、芯片领域优质项目。公司始终以财务投资人身份参与投资，出资规模可控，不会对主业经营造成重大影响，同时借助专业机构的资源优势，在风控前提下实现资本增值，共享科技行业发展红利。
从投资实质来看，开润股份（300577）本次对DeepSeek持股体量极小，短期内无法对公司经营业绩形成实质贡献，公司也明确该投资为纯财务性投资，不影响现有主业经营与资产安全。同时公司提示风险，DeepSeek仍处于发展早期，存在研发进度不及预期、行业竞争加剧等不确定性，可能导致投资收益未达预期。
整体而言，开润股份（300577）的核心经营基本面仍依托箱包、服装代工主业，科技投资仅为辅助布局。在AI技术和新质生产力加速向各行业渗透的当下，制造企业与前沿科技的距离正在被快速拉近。对于开润股份（300577）而言，今天的财务类探索投资，或许正为明天的产业应用预埋伏笔。最终能否从财务回报走向产业协同，尚需时间验证。
