中信建投：综合判断市场不具备直接走熊条件，调整提供逢低布局窗口

中信建投（601066）研报指出，近一周韩国去杠杆引发全球科技股调整，A股算力显著回调，市场核心疑虑在调整的幅度与持续时间。我们认为本轮冲击以风险情绪传导为主而非流动性冲击：韩国的主要风险来源于三重杠杆嵌套而国内无同类杠杆风险，叠加国内宏观流动性宽松、债券利率下移的环境和7月底政治局会议临近、促消费（883434）政策预期升温。综合判断市场不具备直接走熊条件，调整提供逢低布局窗口。配置上短期关注创新药（886015）与红利，科技待韩国杠杆出清后再加仓算力上游。