回顾上周，A股全周跌幅创下924行情以来最大值。其中，上证指数（1A0001）周涨跌幅-5.81%，创业板指（399006）周涨跌幅-10.78%，科创50（1B0688）指数周涨跌幅-16.93%，沪深300（399300）指数周涨跌幅-5.26%，在主要指数中较为抗跌。
方正证券（601901）分析称，近期市场下跌的原因有三方面，一是全球范围内科技股的去杠杆交易蔓延，以韩国股市为核心，A股融资余额持续回落，7月累计回落超1500亿元；二是大型IPO上市前投资者担心资金虹吸作用，在市场缩量的环境下这一担忧有所加剧；三是风险偏好受大国关系可能出现波折有所扰动。
中信证券（HK6030）认为：不少担忧已经被市场认知和定价，反映在非科技板块二季度以来持续走弱，科技板块也在近期出现明显的“补跌”。新一轮的行情正在酝酿过程中，静待各类叙事的扭转以打开中期行情空间。
该机构指出，目前需要密切关注的四个内外部因素：北美云厂商月底的指引、市场情绪和量价指标、AI通胀逻辑弱化后美联储的政策取向以及月底政治局会议预期。在这个阶段，我们认为市场会出现三个收敛，一是Al链上游硬件和涨价品种相对下游云服务大厂的超额收益收敛，二是非AI工业股相对海外对标的公司的折价修复，三是科技与非科技的估值收敛。
投资工具方面，注意均衡化布局，可以借道宽基一键锚定大势。例如沪深300ETF（510360）华夏(510330.SH)及其联接：华夏沪深300ETF（510360）联接C(005658.OF)。
沪深300（399300）指数最新市盈率PE-TTM仅13.98倍，相较标普500（SPX）(市盈率27.90倍)，仍然处于低估区间。沪深300（399300）指数风格均衡，自带杠铃结构，杠铃一端为高景气的“科技成长”(电子、通信合计权重34.2%)和“能源（850101）资源安全”(有色金属（1B0819）、电力设备合计权重占比13.3%)，另一端覆盖“内需低估修复”(食品饮料、汽车、家电合计权重占比10.0%)。
