上证报中国证券网讯(记者汤立斌)中国银河（601881）证券首席经济学家、研究院院长章俊7月20日在接受上海证券报记者采访时表示，近期市场调整核心因素为外部输入性扰动，国内基本面并未转向。本轮下跌属于良性技术性调整，当下市场已具备企稳反弹条件。中长期看，A股韧性充足，多重积极因素支撑市场修复信心。
“近两周市场调整核心因素为外部输入性扰动，国内基本面并未转向。美联储官员鹰派表态推升美债收益率与美元指数，压制全球高估值成长股；美股、日韩科技股集体大跌，存储产业链恐慌情绪跨境传导，北向资金阶段性流出。”章俊认为，叠加地缘因素升温，原油价格抬升，全球资金避险意愿上行，风险偏好下行直接带动A股算力、半导体板块集中调整，属于外围情绪被动传导，并非国内经济、政策出现利空所致。
在章俊看来，本轮下跌属于良性技术性调整，当下市场已具备企稳反弹条件。他认为，上半年科技赛道累计涨幅较大，板块交易拥挤、估值阶段性偏高，市场本身存在估值消化、筹码再平衡需求。经过本轮连续回调，前期累积的获利盘充分兑现，恐慌抛压基本出清，宽基指数估值回落至年内低位；杠杆风险得到有序释放，多只宽基ETF持续放量承接筹码，技术面短期下行空间有限，指数迎来修复窗口。
“需要强调的是，A股中长期韧性充足，多重积极因素支撑市场修复信心。”章俊分析，一是中报业绩预告密集披露，超千家上市公司预喜，AI算力、存储、光通信龙头净利润大幅增长，产业景气度落地兑现，夯实股价基本面底座；二是近期世界人工智能（885728）大会顺利举办，300余款AI新品全球首发，万卡级国产算力集群落地，百亿级产业合作签约，打开科技产业长期成长空间。此外，国内稳增长政策持续发力，实体经济稳步修复。
章俊表示，总体上，行情波动是资本市场常态，短暂回调不改A股结构性上行行情，对A股市场而言是健康调整，更不会改写中国产业升级、经济稳步复苏的大趋势。外部扰动只会带来短期扰动，扎实的企业盈利、蓬勃发展的AI新赛道、持续加码的稳增长政策，都是A股穿越震荡的坚实底气。
“面对当下低位区间，理性把握中长期投资机会。借调整布局，聚焦业绩硬核的优质赛道，静待市场修复行情如期而至。”他说。
