上证报中国证券网讯（记者 唐燕飞）近期，广发证券（000776）策略首席分析师刘晨明发布研报表示，最近市场回调主要由外部因素导致，属于情绪面和资金面冲击。当前A股走势由国内基本面主导，外资持股占比基本稳定，外部冲击在市场定价中已得到较充分反映，市场继续大幅下行的空间有限。
他认为，A股多重积极因素正在积聚，最值得关注的是ETF增量资金信号明确、产业趋势延续强劲、半年报业绩具备支撑这三大核心积极因素。
第一，宽基ETF再度出现明显净流入迹象。据他统计，7月13日至18日当周，主力资金重点持仓ETF日均净流入184亿元，合计净流入920亿元。宽基ETF日均净流入305亿元，合计净流入1525亿元。他认为，过往经验显示，宽基ETF出现类似规模的净流入后，市场均迎来阶段性底部。
第二，AI产业趋势延续强劲，景气度未被破坏。全球AI渗透率持续提升，相关A股公司订单能见度高、盈利兑现确定性较强，半年报有望验证产业高景气。
第三，市场内生稳定机制持续发挥作用。上市公司回购意愿升温，此外，居民资金入市趋势未改，新开户热情仍高，市场资金面并不悲观。
刘晨明认为，当前产业周期（883436）并未出现泡沫化顶部的特征，当前AI整体渗透率不高，AI产业趋势仍在延续。从资本开支看，相关企业融资成本尚未明显上行，AI产业链的大额资本开支计划未受压制。
“从产业趋势看，AI仍然是最重要的主线，近期将依次进入半年报业绩验证期。”刘晨明表示，海外算力链条相关公司的业绩兑现将成为市场定价的关键。从经验来看，本轮A股科技板块的调整空间已经比较充分。
