近期A股市场经历了一轮震荡调整，投资者情绪有所波动。围绕本轮调整的成因、性质以及后市展望，中国银河（601881）证券策略首席分析师杨超近日在接受《证券日报》记者专访时表示，本轮回落主要源于外部环境波动带来的情绪传导，当前市场的修复条件较为充分。从中长期视角看，A股市场具备多重积极因素支撑，投资者可保持理性乐观心态。
多重外部压力叠加
对于近期A股市场的波动，杨超认为，本轮回调的核心原因是外部输入性因素的集中冲击，国内宏观经济与政策基本面并未转向。
“近期海外货币政策预期出现边际收紧迹象，美债利率与美元指数同步走高，对全球成长类资产估值形成了系统性压制。”杨超表示。
他进一步表示，美国、日本、韩国股市的科技板块同步走弱，产业链层面的恐慌情绪迅速外溢，并传导至A股市场。北向资金出现阶段性流出，对市场流动性预期形成一定扰动。同时，地缘局势不确定性有所抬升，原油价格震荡上行，全球避险情绪明显升温，风险偏好整体收缩。
在上述多重外部压力叠加之下，A股算力、半导体（881121）等前期强势科技板块出现集中回撤，成为本轮调整的主要特征。
市场修复条件逐步成熟
在杨超看来，本轮调整属于市场运行过程中的合理健康的技术性修复，当前调整已较为充分，反弹条件正逐步累积。
杨超表示：“本轮回调实际上是对前期过快上涨的修正，有助于市场结构更加健康。”上半年科技主线持续走强，部分赛道估值快速抬升，交易热度趋于拥挤，市场本身存在估值回归和筹码结构优化的内在需求。
杨超认为，经过近期的持续调整，前期获利盘已得到较为充分的消化，短期非理性抛压基本释放完毕。从估值层面看，各大宽基指数估值已回落至年内相对低位，安全边际明显提升。此外，市场杠杆风险得到有效出清，主流宽基ETF持续获得资金低位承接，显示中长期资金对当前点位的认可度正在提升。
“综合技术指标与资金面信号来看，市场情绪修复的动能正在不断积累，技术层面已经打开了反弹修复的空间。”杨超表示。
A股市场内生韧性突出
从中长期维度审视，杨超认为A股市场内生韧性突出，多重积极因素为后续市场企稳回升提供坚实基础。
首先，国内稳增长、稳产业政策持续落地见效，实体经济修复态势稳步延续，均为A股市场提供了良好的宏观环境。整体而言，震荡调整是资本市场运行的常态，本轮回撤属于市场良性的自我修正，不会改变A股结构性上行机会持续演绎的格局，更不会动摇国内经济复苏、产业升级的长期向上趋势。
其次，产业层面积极信号不断涌现。杨超特别提到，近期召开的2026世界人工智能（885728）大会（WAIC 2026）展示出丰硕成果，多款前沿AI产品首发亮相，国产大规模算力集群正式投入运营，大批产业合作项目集中签约。这些实质性进展持续夯实了人工智能（885728）产业的长期成长逻辑，也为相关上市公司后续业绩增长提供了想象空间。
最后，上市公司业绩的持续兑现是市场坚实的支撑力量。截至目前，已有超千家A股上市企业披露中期业绩预增公告，其中AI算力、存储、光通信等高景气赛道龙头公司盈利持续兑现，产业基本面扎实向好。
杨超建议，当前市场估值处于合理低位，中长期投资者可保持乐观心态，理性布局业绩确定性较强的优质赛道，把握调整带来的配置窗口。
