中信证券：算电协同 国产算力扩容之根

中信证券（HK6030）研报称，算电协同是国产算力扩容的关键基础设施，没有算电协同就没有国产算力的高质量发展。中国的能源（850101）体系可为国产算力提供广袤的可扩容空间，不受电网排队并网约束，每单位CAPEX可更高效地转化为实际算力。国家能源（850101）局指引2030年中国数据中心耗电量为8000亿度电，基于此指引我们预测中国数据中心“十五五”期间增量规模为78.5G（885556）W，对应资本开支为10.7万亿元。算电协同分为数据中心园区内外两侧，作为耦合电力与算力主要手段，我们预测对应总投资规模约为2万亿元。算电协同投资“十五五”CAGR约42%，迎来加速成长阶段。