东方证券（HK3958）认为，1)水电：商业模式简单且优秀，度电成本在所有电源中处于最低水平。2)火电（884146）：2026年我国各省份煤电容量电价补偿比例持续提升，叠加现货市场在全国范围内全面铺开，火电（884146）将逐步从基荷电源向调节性电源转变，其商业模式改善已初见端倪，未来火电（884146）行业分红能力及分红意愿均有望持续提升。3)核电（885571）：长期装机成长确定性强，市场化电量电价下行压力最大的时间节点已过。
东吴证券（601555）认为，电改深化电力重估，红利配置价值显著。1)绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源（850101）全面入市，市场化引领新能源（850101）高质量发展。2)火电（884146）：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。3)水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。4)核电（885571）：成长确定、远期盈利和分红提升。2022至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速，在建机组投运+资本开支逐步见顶。
国金证券（600109）认为，水电方面，2026年进入主汛期后水文条件明显改善，去年同期低基数下水电发电量今年有望迎来高增长，水电资产股息率及息差也为多年较高水平。对于火电（884146）而言，当前已处于业绩与估值双底，二季度业绩压力释放后，或将迎来环比的持续向上，未来看电价中枢抬升与算电融合带来的基本面改善，关注盈利稳定性增强带来的价值重估。
