7月21日晚，方大特钢（600507）(600507)接连发布两份公告，披露南昌沪旭钢铁（850106）产业投资合伙企业(有限合伙)(下称“南昌沪旭”)减资进展，并官宣筹划重大资产重组事项。
据公告，随着南昌沪旭产业基金进入退出期，公司拟通过实物分配等方式，取得南昌沪旭持有的江西方大钢铁（850106）集团企业投资有限公司(下称“钢铁（850106）企投”)控制权，进而将其持有的云南方大钒钛新材料有限公司、四川省方大钒钛集团有限责任公司等钒钛产业链资产注入上市公司。
根据初步测算，本次交易将构成重大资产重组，不涉及发行股份，亦不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。
基金减资先行
启动重大资产重组
公告显示，南昌沪旭产业基金投资期已届满并进入退出期，经全体合伙人协商一致后，对基金实施定向减资：方大炭素（600516）、阳光人寿所持财产份额以减资方式全额退伙，方大特钢（600507）认缴及实缴出资减少5亿元、保留合伙人身份，上海沪旭、海鸥贸易出资及身份保持不变。
减资完成后，南昌沪旭产业基金认缴规模从120亿元降至63.55亿元，实缴规模从91.51亿元降至35.06亿元。方大特钢（600507）的认缴出资比例由33.33%提升至55.07%，实缴出资比例从43.71%大幅升至99.83%。
公开资料显示，南昌沪旭产业基金是辽宁方大集团（000055）打造的产业并购基金，于2022年设立，总认缴规模120亿元，定位为钢铁（850106）产业股权投资与并购整合平台。2022年3月，南昌沪旭出资85亿元、江西方大钢铁（850106）集团出资5亿元，共同设立钢铁（850106）企投，注册资本90亿元。
作为基金所有具体投资项目的持股与运作主体，2026年3月，钢铁（850106）企投以合计24.5亿元现金收购5家西南地区钒钛产业公司股权，通过获取西南地区优质钒钛资源与物流，强化钢铁（850106）上游原材料协同能力。
注入钒钛资产
产能规模将大幅增长
减资落地的同时，方大特钢（600507）同步披露了资产重组计划。
方大特钢（600507）表示，上述减资事项完成后，作为南昌沪旭的主要有限合伙人，公司拟与其他合伙人协商，退出南昌沪旭并以实物分配等形式取得南昌沪旭持有的钢铁（850106）企投控制权，进而间接控股其持有的钒钛产业链资产。
根据初步测算，本次交易构成上市公司重大资产重组，不涉及发行股份，也不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更。由于交易对手方包含上海沪旭、海鸥贸易等关联主体，本次交易预计构成关联交易。
公告明确，本次交易是南昌沪旭及上海沪旭履行2023年注入承诺的具体措施，有利于解决潜在同业竞争问题。
据披露，钢铁（850106）企投目前已完成对西南多家钒钛钢铁（850106）企业的收购，间接控股云南方大钢铁（850106）集团有限公司、云南方大钒钛新材料有限公司、四川省方大钒钛集团有限责任公司、四川恒大矿业有限公司。交易完成后，方大特钢（600507）产能规模将实现大幅增长，资产质量与综合竞争力显著提升。
方大特钢（600507）表示，标的公司钒资源综合利用技术全国领先，并通过参股公司布局钒液流电池储能（885921）业务。未来资产注入后，公司将推动钒资源从传统冶金原料向高性能新材料转型，切入储能（885921）赛道打造新的利润增长点，提升整体抗风险能力。
公告同时提醒，本次交易尚处于筹划阶段，公司将聘请证券服务机构对标的公司开展尽职调查，预计自本提示性公告披露之日起6个月内，披露本次交易的预案或报告书(草案)。
业内分析认为，本次资产重组是方大系钢铁（850106）钒钛资产整合的关键一步，既兑现了前期避免同业竞争的承诺，也为上市公司打开了钒钛新材料与储能（885921）的成长空间，后续交易进展值得持续跟踪。
