长线资金进场、中报业绩改善、科技板块风险释放、市场流动性回暖，A股市场阶段性底部已然确认。
近期，受美、韩科技股全球去杠杆带来的跨境风险传导影响，A股也出现大幅震荡。但国资、险资等长线资金集体释放维稳信号，ETF资金持续大额净流入，上市公司产业资本密集增持、回购，中报业绩预告景气度超预期，A股阶段性底部明确。
各路资金纷纷入场
当前资本市场维稳政策导向清晰，国有资本运营平台、头部保险机构、产业资本集中发声，纷纷看好后市。
上周末，中国国新称已使用专项再贷款配套资金超500亿元增持央企股权，承诺持续用好政策工具加码市场；中国诚通累计投入近百亿元增持央企、科技龙头股票及宽基ETF。两大平台形成国家级长线资金托底合力。紧随其后，人保、平安、太保、新华四大万亿级保险集团集体发布公告，明确加大权益资产配置力度，重点布局先进制造（883433）、AI科技、新能源（850101）赛道与宽基ETF，强调发挥保险资金“耐心资本”作用，长期看多国内权益资产。
从ETF交易与申赎数据来看，资金“抄底”行为已经展开。近3个交易日，宽基ETF成交额持续放量，科创50ETF（588080）单日成交额突破230亿元，创业板ETF（159971）、沪深300（399300）龙头ETF成交额均创年内阶段新高。上周，全市场股票ETF合计净申购超2000亿元，沪深300（399300）、科创50（1B0688）、创业板宽基成为资金主要流入方向，增量资金持续布局宽基指数。
产业端同样释放积极信号。近期，上市公司密集发布增持、回购公告。央企阵营中，中国铝业（601600）、中国建筑（601668）、中煤能源（601898）、国投电力（600886）相继推出5亿至20亿元大额增持计划；民营科技龙头华友钴业（603799）、东山精密（002384）、三环集团（300408）发布数亿元级回购方案，工程机械（881268）龙头三一重工（600031）董事长提议动用4亿至8亿元回购股份用于股权激励；牧原股份（002714）高管5亿元增持计划已落地。实控人、高管、控股股东共同掀起多层次产业资本增持潮。
中报业绩持续向好
2026年半年报业绩预告及自愿披露数据印证上市公司整体盈利改善，这是股指中长期估值修复的底层逻辑。截至7月21日，近1800家A股上市公司披露中报预告，预喜企业占比55%，476家公司净利润同比翻倍，有色金属（1B0819）、电子半导体（881121）、非银金融、化工（850102）四大行业预喜率位居全市场前列。
多家上市公司自愿披露中报预告，进一步提振市场信心。首批自愿披露中报预告的36家企业中，29家业绩预喜，科技制造、资源品企业盈利增速显著高于消费（883434）类企业。企业主动披露中报预告传递出经营层面的乐观预期，消解了市场对“中报盈利不及预期”的担忧。从结构来看，盈利改善覆盖面较广：上游周期（883436）板块受益于产品价格上行，中游科技板块受益于AI产业发展，下游制造板块依靠降本增效。
基本面全面回暖与政策、资金托底形成正向共振，决定股指中长期不存在深度下行基础。
高估值板块风险释放
本轮半导体设备（884229）、材料等核心科技赛道大幅回调，并非基本面恶化所致，而是前期赛道交易拥挤、短期杠杆资金集中离场引发的结构性调整。经过深度调整，科技板块此前累积的高估值、持仓拥挤两类风险已充分出清，板块估值快速回落，前期高估值透支行情的隐患得到消化。
值得关注的是，科技股下跌行情临近尾声，市场交易情绪逐步修复，板块整体成交放量，场内流动性持续改善。风险充分释放叠加流动性回暖，是市场中期见底的信号之一。
综上所述，长线资金进场、中报业绩改善，叠加科技板块风险释放、市场流动性回暖，A股各大指数阶段性底部已然确认。尽管海外科技股维持震荡走势、全球产业链存在分歧，A股行情完全反转尚需时日，但估值修复行情具备基础，各大指数将呈现宽幅震荡、结构性修复格局。(作者单位：银河期货)
