上证报中国证券网讯（记者 李少鹏）“近期，A股市场经历了一轮调整。这一方面受美股、韩国股市等外围市场波动影响，另一方面也有科技板块前期交易拥挤度偏高等流动性因素。”华西证券（002926）副总裁、研究所所长魏涛告诉记者，在监管部门及时有效的市场沟通、类平准基金和保险资金积极有为的托底之下，市场的流动性正在加速改善。魏涛认为，当前A股不仅具备短期反弹的条件，中长期发展的内生韧性凸显。
首先，魏涛认为面对市场波动，监管层与市场主体迅速行动，形成了维护市场稳定的强大合力。7月20日，证监会党委书记、主席吴清在北京到证券营业部调研并主持召开投资者座谈会，听取各类投资者意见建议，明确释放全力维护市场平稳运行的信号。与会投资者代表提出了关于加强一二级市场逆周期（883436）调节，规范发展量化交易和AI应用等方面的建议。
同时，央企资本运营平台正以密集且大手笔的增持回购行动，向市场传递坚定信心。据统计，7月13日至17日，中央汇金位列前十大持有人的23只核心宽基ETF合计获得961.14亿元资金净流入，覆盖沪深300（399300）、科创50（1B0688）、中证500（399905）、创业板指（399006）等主流宽基品类。7月19日至20日，中国国新、中国诚通两大国有资本运营平台同步宣布大规模增持A股，合计投入规模约600亿元，发挥了类平准基金平抑市场超幅波动的作用。
7月20日，中国人保（601319）、中国人寿（601628）集团、中国平安（601318）、中国太保（601601）、新华保险（601336）五家万亿级险企相继表态支持资本市场发展。产业资本也迅速跟进：三峡能源（600905）、中国铝业（601600）、中国建筑（601668）等央企控股股东纷纷抛出10亿元至30亿元不等的增持计划；国电南瑞（600406）、华友钴业（603799）、三一重工（600031）、澜起科技（688008）等行业龙头也密集披露回购方案。这种由央国企领衔、民企同步发力的回购增持热潮，不仅是产业资本对公司内在价值的认可，更是用真金白银为市场注入了强劲的流动性与信心。
其次，在魏涛看来，客观审视本轮A股的回调，其核心诱因并非国内宏观经济或产业基本面的转向，而是多重外部输入性因素的集中冲击。7月以来，海外负面扰动明显增多：一方面，全球AI产业链叙事出现松动，叠加美债收益率与美元指数走高，对全球高估值成长股形成系统性压制；另一方面，美伊地缘冲突升级推升了国际油价，引发了全球市场的避险情绪。
在产业链深度耦合的背景下，美股、日韩科技股的集体下挫，通过国际热钱、产业链映射的投资惯性迅速传导至A股。A股前期交易较为拥挤的算力、半导体设备（884229）等科技板块出现集中回撤。“可以说，本轮调整是A股在外部资本市场情绪传导下，进行的一次筹码结构再平衡与获利盘出清，属于外部输入性扰动带来的阶段性情绪宣泄。”魏涛说。
魏涛认为，从市场运行规律来看，本轮回调实质上是对前期过快上涨的良性技术性修复。自2026年4月以来，科技主线持续走强，部分赛道估值快速抬升，市场客观上存在估值回归与筹码交换的内在需求。经过近期的连续调整，前期累积的获利盘已得到一定程度的消化，短期非理性抛压获得一部分释放。
当前，市场反弹的条件正在逐步成熟。从估值层面看，各大宽基指数已回落至年内相对低位，安全边际显著提升；从资金面看，市场杠杆风险得到有效出清，两融余额显著下降，而主流宽基ETF在低位持续获得资金承接，显示中长期资金对当前点位的认可度正在提升。随着拥挤度的回落和交易结构的均衡，技术层面已经打开了反弹修复的空间。
“A股市场的底气，最终来自中国经济基本面的持续向好与产业升级创新的强劲动能。”魏涛表示，从微观企业盈利来看，截至目前，已有超800家A股上市公司披露中期业绩预增公告，AI算力、存储、光通信等高景气赛道龙头公司盈利持续兑现，电子、通信、有色、化工（850102）等多个行业预增幅度显著，产业基本面扎实向好，为股价提供了坚实支撑。
从产业发展来看，近期召开的2026世界人工智能（885728）大会传递出中国AI产业高质量发展的积极信号。会上300余款AI新品全球首发：参数规模达2.8万亿级的新一代KimiK3发布，十万卡级国产算力集群落地，以及世界人工智能（885728）合作组织的成立，不仅展示了中国在AI技术路径和产业生态上的突破，更为科技产业打开了长期的成长空间。
“近期的震荡调整，并未改变A股稳健上行的长期格局。在监管政策的精心呵护、长线资金的坚定托底、以及科技产业景气度持续验证的多重共振下，A股市场展现出了极强的内生韧性。”魏涛告诉记者，面对当前的市场位置，投资者无需过度悲观，应保持理性乐观，把握调整带来的配置窗口，积极布局业绩确定性较强的优质赛道。
