7月22日，天风证券（601162）在通信行业研究周报研报中指出，硅光晶圆代工量产与扩产密集落地，光模块/NPO/CPO等拉高需求。
硅光全称硅基光电子，拥有四项不可替代的核心优势，也是各大厂商发力AI 高速光模块的关键原因。2026年以来，全球主要晶圆代工厂在硅光子领域的动作明显提速。联电（UMC）宣布新加坡厂完成首批硅光子晶圆量产交货，成为近期最受关注的量产里程碑。而在此之前，台积电（TSM）的COUPE 硅光整合平台已于2026年进入量产阶段，PIC 月产能正快速爬坡。高塔半导体（881121）随即公布大规模扩产计划，格芯则通过并购完成产能整合。与此同时，中国大陆的粤芯半导体（881121）也在2025年建成了首条12英寸硅光芯片量产线。
市场研究机构LightCounting 在最新报告中指出，2026年基于硅光的光模块销售额将首次超过整体市场的50%。NPO/CPO 的部署正加速硅光的应用，并带动InP CW激光器需求的增长。博通（AVGO）、英伟达（NVDA）和台积电（TSM）等巨头再次推动了这一转变。
本周投资观点：我们认为，在整体宏观环境变化复杂背景下，把握核心高景气行业与资产是重要选择。我们仍坚定看好算力产业链核心标的的投资机会，AI 带动算力供应链核心标的有望实现较好的业务增长，重视产业链核心厂商。其中，海外算力产业链高景气度依旧，相关公司财报持续体现AI 相关需求的高景气，相关产业链的基本面共振更强，我们持续看好海外算力产业链投资机会。国内方面，后续伴随着国产算力持续发展，大厂如阿里、字节等对于AI 的持续投资，仍然看好AI 行业以及围绕AIDC 产业链的持续高景气。整体上我们积极看好26年国内AI 基础设施需求延续高景气，同时应用有望持续开花结果。中美AI 均进展不断，同时推理端持续推进。建议持续关注AI 产业动态及AI 应用的投资机会。
中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。
近期看到商业航天（886078）产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。
一、人工智能与数字经济：
1、光模块&光器件，推荐：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、源杰科技（688498）（电子联合覆盖）；相关标的：东山精密（002384）、剑桥科技（HK6166）、长芯博创（300548）、仕佳光子（688313）、鼎通科技（688668）、光库科技（300620）、华懋科技（603306）（电新汽车团队联合覆盖）、致尚科技（301486）、罗博特科（300757）、中瓷电子（003031）、太辰光（300570）、德科立（688205）等。
2、光纤光缆，推荐：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、永鼎股份（600105）；相关标的：杭电股份（603618）、特发信息（000070）、通鼎互联（002491）等。
3、交换机服务器PCB：推荐：沪电股份（002463）（电子组联合覆盖）、菲菱科思（301191）；相关标的：盛科通信（688702）、锐捷网络（301165）、胜宏科技（300476）、三旺通信（688618）、映翰通（688080）等。
4、低估值、高分红，云和算力idc 资源重估：中国移动（600941）、中国电信（601728）、中国联通（600050）。
5、AIDC&散热：推荐：英维克（002837）（机械联合覆盖）、润泽科技（300442）（机械联合覆盖）、润建股份（002929）、光环新网（300383）、科华数据（002335）（电新联合覆盖）、奥飞数据（300738）（计算机联合覆盖）、数据港（603881）（计算机联合覆盖）。相关标的：大位科技（600589）、申菱环境（301018）（家电覆盖）、宏景科技（301396）、高澜股份（300499）、科创新源（300731）等。
6、AIGC 应用/端侧算力，推荐：移远通信（603236）、广和通（HK0638）、美格智能（HK3268），相关标的：彩讯股份（300634）、梦网科技（002123）、翱捷科技（688220）（电子组覆盖）。
二、物联网&智能驾驶：
1、出海复苏&头部集中，推荐：威胜信息（688100）（机械联合覆盖）、拓邦股份（002139）（电子联合覆盖）、亿联网络（300628）、广和通（HK0638）、美格智能（HK3268）等，相关标的：华测导航（300627）、和而泰（002402）（电子家电团队联合覆盖）、移远通信（603236）、移为通信（300590）。
2、智能驾驶：相关标的：模组&终端（广和通（HK0638）、美格智能（HK3268）、移远通信（603236）、移为通信（300590）等）；传感器（885946）（汉威科技（300007）&四方光电（688665）-机械联合覆盖）；连接器（意华股份（002897）、鼎通科技（688668）等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密（002976））等。
三、商业航天：
低轨卫星加速发展，低空经济（886067）积极推进，相关标的：铖昌科技（001270）、华测导航（300627）、盛路通信（002446）、信科移动（688387）、佳缘科技（301117）、盟升电子（688311）、中国卫通（601698）、电科网安（002268）、震有科技（688418）、通宇通讯（002792）等。
其他细分领域标的：中兴通讯（HK0763）、紫光股份（000938）（计算机联合覆盖）、亨通光电（600487）、中天科技（600522）、光迅科技（002281）、烽火通信（600498）、海格通信（002465）、上海瀚讯（300762）、海能达（002583）、电科网安（002268）。
风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险，报告中“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。
