【大河财立方记者吴海舒实习生杜雯倩】近日，杭州银行（600926）发布公告称，该行2023年股东大会审议通过的向特定对象发行A股股票方案，决议有效期已于公告披露日届满，本次定增计划自动失效。
杭州银行（600926）表示，近年来核心一级资本实力显著增强，定增方案到期失效不会对公司正常经营活动造成重大影响，不会损害公司及股东特别是中小股东的利益。
业内认为，一般而言，上市银行定增方案失效的原因包括资本充足率改善导致定增必要性下降、估值倒挂下投资者认购意愿不足、监管审批进展迟缓等。“杭州银行（600926）此案可能兼具多种原因，具有一定代表性。”行业人士表示。
定增方案失效，资本指标增强但仍低于行业均值
根据公告，该定增议案于2023年7月18日经股东大会表决通过，初始决议有效期12个月。其后方案有效期两度延期，直至今年7月17日有效期届满，该行决定不再续期，定增方案自动作废。
对于定增失效带来的影响，杭州银行（600926）表示，近年来内源与外源资本补充有力，核心一级资本实力显著增强，为公司的高质量发展提供了坚实支撑。本次杭州银行（600926）向特定对象发行A股股票方案到期自动失效不会对公司正常经营活动造成重大影响，不会损害公司及股东特别是中小股东的利益。
数据显示，2023年—2025年，杭州银行（600926）核心一级资本充足率分别为8.16%、8.85、9.59%，一级资本充足率分别为9.64%、11.05%、11.76%，资本充足率分别为12.51%、13.80%、14.37%，虽呈增长态势，但仍低于行业均值。
国家金融与发展实验室原副主任曾刚接受大河财立方记者采访时表示，从披露信息看，杭州银行（600926）是在资本实力持续改善的背景下主动“放弃”了定增这个工具。近三年来，该行通过可转债转股、永续债及二级资本债发行等多元渠道补充资本，外源融资需要自然降温。
杭州银行定增方案失效可能兼具多种原因
一般而言，上市银行定增方案失效的原因有哪些？
曾刚进一步分析，一是资本充足率已借助其他工具得以改善，定增必要性下降；二是市场环境不佳，发行窗口长期缺失，估值倒挂下投资者认购意愿不足；三是监管审批进展迟缓，有效期届满前未能完成注册或发行程序；四是股权结构调整或战略方向转变，原方案失去可行性基础。
“杭州银行（600926）此案可能兼具多种原因，具有一定代表性。”曾刚表示。
博通（AVGO）咨询首席分析师王蓬博认为，本次定增没能落地，银行补充核心一级资本的节奏放缓，中长期信贷扩张能力可能会受到约束，资产扩张空间受限或许会影响营收增长预期。
“这件事反映出当前市场环境下银行股权融资难度提升。”王蓬博表示，市场资金对城商行（884251）股权定增的参与意愿走弱，银行依靠二级市场股权募资补充资本的路径门槛持续抬高。
中小银行资本补充逻辑出现转变
当前，银行业资本补充格局已呈现显著的两极分化态势。头部优质城商行（884251）凭借良好的盈利能力和市场认可度，得以通过市场化渠道从容布局；而大量中小区域性银行则面临资本持续承压、补充渠道单一的困境。
中小银行资本补充的逻辑发生了哪些变化？曾刚认为，从逻辑变化看，其一，内源资本的重要性显著提升。净息差收窄背景下，依靠留存收益补充资本的空间愈发有限，倒逼中小银行更加注重资产质量和盈利效率的精细化管理。其二，政策性支持渠道明显扩容。地方专项债注资等手段和工具相继落地，政府介入力度加大，成为弥补中小银行市场化融资不足的重要支持。其三，兼并重组逐渐从被动应对转向主动整合，资本实力较强的机构通过市场化重组“以大带小”，成为区域银行体系资本再优化的重要路径。
“整体而言，中小银行资本补充已从单一依赖外源股权融资，转向内外并举、政策与市场协同的多元化体系。”曾刚表示。
王蓬博认为，资本层面的两极分化应该会持续拉大，头部优质城商行（884251）经营指标稳定，股权债权融资渠道通畅，资本储备充足，中小区域银行资产质量与盈利水平偏弱，外部融资渠道受限，资本缺口难以快速填补。
他表示，中小银行资本补充逻辑已经出现转变，后续可能会更多依靠二级资本债、永续债等债权工具，同步加大内源利润留存力度，地方财政专项补充资本的支持也会成为重要补充渠道。
