晶丰明源（688368）7月22日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年7月21日接受6家机构调研，机构类型为其他、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司2025年度及2026年第一季度业绩情况2025年度,公司实现营业收入15.70亿元,较上年同比增加4.40%;本年度实现扭亏为盈,归属于上市公司股东的净利润实现0.36亿元,较去年同比增加0.69亿;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约0.18亿元,较去年增加0.27亿。公司不断优化产品结构,使得电机控制驱动芯片业务收入实现同比上升25.95%,收入占比同比提升4.36个百分点;同时,依托于DrMOS产品适应市场需求革新突破,高性能计算电源芯片业务收入实现同比上升122.26%,收入占比同比上升3.24个百分点,增长显著。另外,报告期内公司持续推进工艺及封装技术迭代,有效实现成本控制,带动收入毛利实现双升。2026年第一季度,公司实现营业收入6.09亿元,较上年同比上升86.35%;实现归属于上市公司股东的净利润0.37亿元,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.32亿元,自2025年第二季度起实现四个季度连续盈利。二、问答环节
问：公司今年3月完成对易冲的并购，目前整合进度如何了？对公司整体业绩有什么影响？
答：交易完成后，公司围绕平台化战略定位，整合四川易冲在无线充电（885774）、通用充电管理芯片、汽车电源管理芯片、协议芯片等细分市场的优势产品与技术积累，进一步拓展在消费电子（881124）及汽车等重点终端市场布局，构建产品矩阵互补、市场渠道协同、研发资源融合业务体系。在产品方面补齐了公司在智能手机、可穿戴设备等消费电子（881124）终端的芯片布局；在市场方面与易冲建立业务协同机制，实现销售资源共享、FAE互通与联合市场推广，通过提供矩阵型产品解决方案等方式切入关键客户；在研发方面，双方在电路与系统设计上将通过研发经验、研发资源、研发IP共享等提升整体研发效率。今年一季度公司原营业收入5.02亿，将四川易冲3月财务数据纳入合并范围，合并其3月营业收入1.07亿元，公司综合实现营业收入6.09亿元，同比增幅达86.35%，影响显著；报告期内公司原业务毛利率41.06%，四川易冲3月账面价值毛利率35.40%，公司综合毛利率实现40.06%。考虑并购产生的资产评估增值影响后，四川易冲3月公允价值毛利率20.29%，公司综合毛利率37.41%。剔除并购易冲影响后公司实现归属于上市公司股东的净利润4,427.63万元。易冲3月账面净利润1,070.80万元，考虑并购产生的资产评估增值影响后，公允价值分摊后易冲净利润为-751.70万元，公司综合实现归属于上市公司股东的净利润3,675.93万元。
问：公司各产品线2025年经营情况如何？
答：①LED（884095）照明驱动芯片业务：2025年，公司积极扩大智能LED（884095）照明产品的市场布局，目前在可控硅调光业务及高性能灯具电源业务上保持领先地位，同时实现北美0-10V调光大功率照明产品、DALI调光业务的显著增长，另外第六代高压BCD-700V工艺平台及独占创新封装EHSOP12逐步量产，并通过供应链整合，毛利率提升2.43个百分点。②AC/DC电源芯片业务：AC/DC电源芯片业务在报告期内实现稳步增长，大家电电源业务成为格力、美的、TCL等国内头部家电品牌及其板卡厂的电源供应商；小家电（881173）电源业务在“无VCC电容”专利加持下，延续2024年的快速发展态势，保持高速增长，在国内小家电（881173）头部品牌例如九阳、小米、徕芬、美的等份额进一步提升；快充业务方面，零待机方案已经在国际一线品牌量产并规模出货。另外随着新产品的陆续推出，在品牌手机中的业务份额得到进一步提升。③电机控制驱动芯片业务：公司通过技术创新持续提升产品集成度和性能，推动业务高速发展。报告期内，汽车电子（885545）业务继续实现突破，推出了超高集成度的ALL-in-One智能车规级MCU，空调（884113）出风口产品销量超百万颗，热管理及座椅通风均有产品进入量产。④高性能计算电源芯片业务：产品线下的数字多相控制器、DrMOS、POL及Efuse全系列产品已经实现量产，进入规模销售阶段，特别是新一代显卡应用，多家海外和国内客户开始大批量出货，带动高性能计算电源芯片业务增长，当期实现销售收入0.96亿元，同比上升122.26%，更多国际、国内客户实现业务破局。公司通过持续的BCD工艺和产品创新，第二代DrMOS芯片性能显著提升，成本明显下降，市场竞争力增强，已获得多家客户导入，进入量产阶段。
问：去年经营活动产生的现金流量净额下降的原因是什么？
答：25年营业收入上升同步带动供应商采购需求增加，购买商品、接受劳务支付的支出相应上升；同时人员规模扩大，相应支付给职工及为职工支付的现金增加。
问：公司如何稳住毛利率水平？
答：一方面，公司通过持续的工艺迭代与供应链整合，单位成本在整体产品单位价格上升的同时维持了稳定，同时产品结构不断优化，高毛利率产品收入占比持续提升，推动综合毛利率稳中有升。
问：公司的研发人员、费用和研发成果情况如何？
答：截至2025年末，公司共有研发人员467人，占公司员工总人数的67.98%，人员规模较去年基本持平。研发费用方面，2025年公司累计投入近3.86亿元，占营业收入比例为24.58%。目前，公司已完成了对高压BCD-700V工艺平台的技术升级，第六代高压工艺平台开始量产，可覆盖LED（884095）照明驱动芯片、AC/DC电源芯片和部分电机控制驱动芯片产品，进一步巩固了公司在高压工艺技术和产品的领先优势。低压BCD工艺平台方面，公司自研的第一代40V BCD工艺平台高性能计算电源芯片已大批量稳定量产，基于自研第二代40V BCD工艺平台设计的DrMOS产品，已经开始批量生产，性价比显著提升。目前公司正在推进第三代40V BCD工艺的研发，基于该工艺平台的芯片设计已经完成，等待生产验证，预计将在2026年实现量产。封装技术方面，公司独占封装EHSOP12已进入量产阶段，EMSOP封装技术也在持续导入量产中，预计将进一步带动成本下降;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 国泰海通（HK2611）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 上海准锦投资 | 其他 | -- |
| 东方红资管 | 其他 | -- |
| 亘曦资产 | 其他 | -- |
| 财通资管 | 其他 | -- |
| 路博迈基金 | 其他 | -- |
