东吴证券（601555）认为，液冷产业即将进入工程化落地阶段。机架级AI计算将散热计算和供电系统内；Rubin已进入全面量产，合作伙伴系统从2026年下半年开始交付。预计，液冷供应商2026年的业绩表现将呈现前低后高，2027年则进入Rubin订单全年化、国产份额提升和产品结构升级共同驱动的利润释放阶段。
华源证券认为，1)算力需求扩张功耗提升倒逼散热升级，液冷成数据中心散热首选方案。2)冷水机组是主流一次侧机械冷源，压缩机是冷水机组核心零部件。3)磁悬浮离心压缩机高度契合AIDC对低PUE的要求。磁悬浮变频离心式冷水机组利用磁悬浮轴承，使转子与定子之间没有机械接触，避免了直接接触所带来的机械摩擦损耗。4)全球AIDC需求高增液冷渗透率提升，或驱动磁悬浮压缩机需求放量。全球数据中心到2030年预计将累计新增100GW，液冷的渗透率或将持续提升，从而驱动磁悬浮压缩机的需求放量。
华源证券认为，汽车零部件（881126）转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。2026年下半年谷歌和英伟达（NVDA）新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。
